高华证券股指的机遇相对于标普物业

原标题：丹麦银行业表现反映经济向好 高华证券：股指的GARP机遇 相对于标普500买入纳斯达克100 -06 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

纳斯达克100(NDX)指数涵盖了纳斯达克综合指数中100只最大的成分股，该指数目前已上升至2000年年初以来的最高点。虽然股价令人回想起科技泡沫时期，但估值却是另一番情景。NDX目前对应18.8倍的预期市盈率，较标普500指数的相对市盈率为1.1倍，接近十年低点。然而，NDX和标普500每股盈利增速10个百分点（15%vs.5%）的差值接近历史最高水平。我们建议投资者相对于标普500而买入NDX以而利用这一“价格合理的成长型”股指。

低相对估值和高增长：相对于标普500买入纳斯达克100过去12个月，纳斯达克100较标普500领先660个基点，但相对估值（18.8xvs17.5x）接近十年最低水平。NDX将在2015和2016年带来出众的销售表现和每股盈利增长。两者每股盈利增速10个百分点的差值处于2000年以来的第9 个百分位。

NDX往往在相对市盈率处于当前较低水平时表现领先纳斯达克100较标普500的相对市盈率在2000年以来只有 %的时期低于1.1倍，并且NDX在随后12个月表现均领先标普500，平均领先957个基点。

苹果公司占纳斯达克100市值的近16%，占标普500市值的4%IT、可选消费品和医疗保健占NDX市值的92%，而占标普500市值的48%。

NDX前5大成分股的市值占比为 6%，而标普500前5大成分股的市值占比为11%。