化工关注纯碱行业可能的供给格局改善荐股

化工：关注纯碱行业可能的供给格局改善 荐9股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

几十平方米吧 行业观点未来一段时间，基础化工行业的发展态势为：（1）叙利亚局势不明朗，原油价格存在波动预期；（2）实质性需求复苏有待观察；（ ）产品价格稳中有升，但注意规避“价格陷阱”；（4）节能、环保继续对部分行业供给端产生影响。基础化工行业整体给予“持有”评级。

重点关注子行业子行业方面，可重点关注：（1）纯碱，可能因环保因素导致供给格局变化；（2）价值重估型、盈利能力处于底部右侧的个股；（ ）业务具备壁垒、模式独特、业绩稳定增长的个股；（4）农药；（5）复合肥。

投资组合201 年 月22日起，截至9月6日，“广发化工投资组合”累计收益率为4 .6%，相对行业指数超额收益率为45.4%，相对上证综指超额收益率为49.7%。

本期投资组合：三友化工、中化国际、建新股份、万华化学、久联发展、长青股份、联化科技、宏大爆破、史丹利。

化工品：原油、橡胶价格上涨；化工品价格以涨为主，价差涨跌相当（一）原油、橡胶价格上涨，煤炭、棉花价格下跌（二）化工品整体价格以涨为主；R22、丁苯橡胶、丁二烯涨幅居前，原盐下跌在我们跟踪的220个产品中，本周与上周比：82种产品价格上涨，94种产品价格平稳，44种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的 7%、4 %和20%。化工品价格以涨为主。价格涨幅较大的产品包括：

R22（5. %）、丁苯橡胶（5.2%）、丁二烯（5.0%）。价格跌幅较大的产品包括：原盐（-16.1%）、二氯甲烷（-1 .5%）。

（三）化工品整体盈利能力涨跌相当在我们跟踪的4 个产品价差中，与上周相比：18种产品价差扩大，7种产品价差平稳，18种产品价差缩小，化工品整体盈利能力涨跌相当。价差扩大幅度较大的产品为：R22（166.7%）、己二酸（14.9%）、纯碱（12.8%）、甲醇（7. %）、DMF（6.7%）、顺酐法BDO（6. %）。价差缩小幅度较大的产品为：电石法PVC（-48.7%）、三聚磷酸钠（-4 .4%）、PTA（- 1.1%）、乙烯法PVC（-19.6%）、天胶-丁苯（-9.8%）、醋酸乙烯法PVA（-6.7%）、丁酮（-6.0%）、电石法PVA（-5.7%）、天胶-顺丁（-5. %）、醋酸（-5.0%）。

数据跟踪（1）行业走势：跑输大盘；（2）行业估值：处历史均值以下。

风险提示1、原油价格剧烈波动；2、终端需求持续低迷； 、重大安全生产事故。