煤炭石油价格一触即发荐股计划

煤炭石油：价格一触即发 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

炼焦煤、无烟煤属稀缺品种，政策保护性强炼焦煤和无烟煤均属于稀缺品种，尤其是优质的焦煤和肥煤品种。

炼焦煤占我国总储量的24%，但优质的焦煤和肥煤占比更少，仅占全国的5.6%和 %，炼焦煤55%的储量集中分布在山西省；无烟煤占全国总储量的9.8%，其中5 %的储量也集中分布在山西省；目前国家已出台政策加大对稀缺煤种的保护，预计未来行业整合将加大保护力度。

炼焦煤、无烟煤产能利用率高，行业供需基本面较好全国炼焦煤产能12.4亿吨，占煤炭总产能的 9%，产能主要分布于山西、安徽、山东等省，优质焦煤和肥煤的生产者主要为山西焦煤；全国无烟煤产能 .77亿吨，占总产能的11.9%，主要分布于山西和河南，其中山西占比达到4 .5%，主要生产企业为阳煤集团、晋煤集团、河南能源化工；炼焦煤和无烟煤的产能利用率相对全部煤炭（或动力煤）较高，供需基本面较好，说明稀缺的优质煤种并不像动力煤一样产能过剩，通过供给与消费、库存、下游钢铁和焦炭的复苏及涨价，我们认为炼焦煤和无烟煤基本处于一种紧平衡的状态。

炼焦煤行业大面积亏损，价格亟待触底反弹截至 月，六大炼焦煤样本矿区亏损面超过90%，但亏损程度较上月收窄约2个百分点，从盈利矿井来看，目前只有5.7%属于盈利，从盈利产能来看，只有6. %属于盈利，且包头矿区和开滦矿区属于全亏损状态；目前炼焦煤最低成本714元/吨，最高899元/吨。

价格传导，炼焦煤和无烟煤（喷吹煤）价格一触即发对于炼焦煤和无烟煤（喷吹煤）市场，由于矿井复产意愿不强，且近期国家下发文件要求按照0.84的系数重新核定产能，导致供给端趋于偏紧；需求端钢材市场火热，炼钢高炉开工率大幅攀升，钢材期现货价格大涨，对上游价格上涨有传导作用，目前焦炭已经形成了大幅涨价，我们预计随着下游行情的持续，以及炼焦煤和喷吹煤库存的持续新低，将大概率刺激炼焦煤和喷吹煤价格的上涨。

微软亚太研发集团分享了他们对行业变革与技术创新的理解：在云、大数据、移动计算、社交络四大趋势下 焦煤股、喷吹煤股业绩弹性大，涨价受益最大通过“价格-业绩”敏感性测试，我们假设价格分别上涨10元、50元、80元，可推算出吨煤净利润、年化EPS、以及根据当前收盘价所对应的PE。如果价格上涨50元相当于价格回升至2015年三季度水平，价格上涨80元相当于价格回升至2015年二季度水平。我们仍然继续推荐核心标的，且均为焦煤股或喷吹煤股：西山煤电、盘江股份、神火股份、阳泉煤业、冀中能源、潞安环能。