煤炭石油价格高位荐股计划

煤炭石油：价格高位 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

后供给侧改革时代：提高供给质量，优化存量目前煤炭行业总产能亿吨其中形成能力的有效产能 9亿吨/年以上，在建和技术改造煤矿产能 亿吨/年左右。合法合规产能44.7亿吨，其中在产产能共 4.1亿吨，此外在已核准开工建设矿井中已建成、进入联合试运转的煤矿产能 .7亿吨，未来还有6.9亿吨产能会逐步投产并释放供给。

2017年供给释放低于预期，煤价维持高位截至17年11月原煤产量 1. 亿吨，增长2.7%。受去产能、安检等因素的影响，除6月份外今年其他月份原煤产量始终在 亿吨以下，未达到充分释放的产量标准。在取消276天以及去年四季度政府加快先进产能背景下供给仅同比增长8 00多万吨水平。

去产能力度不减：预计18年目标1..5亿吨2017年煤炭去产能有望超额完成1.5亿吨目标。十三五期间我国煤炭行业计划要完成8亿吨的去产能任务，2018年我们预计政府仍将保持去产能力度不减，目标任务量将在1..5亿吨之间，十三五8亿吨去产能目标有望提前完成。

2018年进口将小幅回落，预计进口煤量.5亿吨前11个月累计进口2.48亿吨，同比增长8.5%，预计2017年全年净进口量约2.6亿吨。2018年在限制进口煤的背景下，预计2018年我国进口煤体量将回落至.5亿吨的水平。

（来源：搜狐体育） 2018国内供给总体增量约为.5亿吨，平衡偏紧预计明年原煤产量增加约.5亿吨规模，2017年原煤产量 4.5亿吨，增长 .2%，增加1.07亿吨；2018年原煤产量在 5.7亿吨左右，增长 .6%，增加1.24亿吨。净进口煤约为2. 亿吨。2018年四大行业耗煤量增速约为2.9%，虽然需求有所下滑，但供给增长也不多，整体依然平衡偏紧，2017年秦皇岛5500大卡动力煤均价约640，预计2018年动力煤年度均价较2017年小幅下滑，但整体依然高位运行。焦煤价格受益于打击地条钢带来的红利仍在，需求预计仍有1%增长，而明年1亿吨新增产量中预计焦煤产能仅占10%，焦煤价格仍有望维持高位平稳。

重点推荐2018年整体煤价仍旧在高位运行，港口5500大卡动力煤均价较2017年的640元小幅回落，但仍在600以上，焦煤价格预计前高后低，整体均价与2017年大致持平，上半年焦煤价格有望在钢铁春季补库、限产解除带动下冲高，下半年在需求端回落下会有所下滑。在年报业绩、春季旺季带动下煤炭股春季行情值得期待，看好业绩扎实焦煤股（潞安环能、西山煤电、神火股份等）以及低估值动力煤龙头（陕西煤业、兖州煤业、中国神华），山西国改主题继续关注，推荐山煤国际。