安信证券情绪择时周报源泉

安信证券：情绪择时周报 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告关键点：

综合所有的判断，我们认为市场在近期呈现轻微反弹的形态，对于下周的走势持看多判断。但中长期来讲,我们依然认为市场震荡下跌的概率大些。

报告摘要：

本周，A股在清明节后首个交易日创下近两月来的单日最大涨幅,大幅收高逾1.7%。此后在周五震荡小幅上升，结束3月的跌势。上证综合收报2306.55点，深证成分收于9786.19点。涨幅方面，上证综合涨2.86%，深证成分涨3.99%，中小板涨3.51%，创业板涨3.45%。从交易上看，两市成交量、换手率均较上周上升，交易活跃。

这家烟酒行的老板怎么就没发现我们对下周看多的主要原因有：

1.市场情绪：计算得本周的安信市场情绪指数为2.49，较上周的2.43有轻微上升。预测模型发出买入信号，信号强度为0.043，统计上并不显著。但结合近几周的情绪走势,我们认为大盘仍有向上调整的空间，给出看多的判断。由于近期市场情绪一直较为低迷，本周的情绪回暖还有待观察，对长期而言，市场情绪依然维持谨慎。

2.基金仓位:主动股票型基金仓位本周末为83.29%，比上周上升0.04%。混合型基金仓位本周末为74.42%，比上周上升0.02%。

3.基本面：3月份PMI指数用不同的技术剔除季节性后，并没有出现明显的上升。工业品价格偏弱可能暗示着需求相对不旺。信贷超预期可能和货币政策更大力度地转向宽松有关。考虑到目前经济中趋势向下的力量和相对偏高的资金成本,我们认为从宽松的货币到支持经济企稳回升尚需要一些时间。另外,从库存周期、投资周期以及政策周期来看，我们没有看到企业盈利见底的迹象。海外如有新一轮量化，对市场的影响可能会体现在6月份。国内刺激政策的出台估计规模有限,暂时还看不到政策上的利好。目前，制度上的冲击还未完全消化。因此我们认为市场震荡或者下跌的概率更大一些，首要还是控制仓位。

风险提示：本报告通过分析历史数据提出投资建议，但预测与实际情况有可能不同。