二季度股行情即将收官沪指却重回二时代物业

二季度A股行情即将收官 沪指却重回“二时代”

2018年二季度A股行情即将收官，截至本周五收盘，上证综指二季度下跌8.81%，深证成指下跌13.42%，均连续三个季度收阴。本周二，随着上证综指跌破3000点大关，A股已重回“二时代”

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大众证券报特别连线英大证券首席经济学家李大霄，南京证券所长助理、高级宏观分析师陈君君，剖析三季度乃至下半年A股走势及投资机会。

变数较多 A股震荡探底

：上证综指6月以来震荡走低，随着沪指接连跌破3000点、2900点，您认为下半年大盘趋势如何?

陈君君：从宏观层面来看，当前国内经济韧性仍在：一是在房地产低库存状态下，投资整体处于偏韧性状态;二是制造业原材料和产成品库存都处于相对低水位，导致价格和量的波动性都有下降;三是出口偏强，导致出口产业链的高韧性。

在此期间内 但伴随着外部扰动因素不断增加，包括美联储加息节奏加快、地缘政治变局仍给世界经济带来巨大的不确定性，诸多潜在的 “黑天鹅”事件带来较多的变量。在保持经济平稳运行的底线思维下，宏观政策的边际微调将延续，预计未来经济增速“稳中趋缓”。

市场层面，虽然央行有意呵护流动性，保持货币政策中性预期，但流动性边际放松的长周期不在，防范金融风险依然是重点工作，从这个角度看，股票市场流动性泛滥的可能性较小，股市整体估值或相应承压。上半年，防御性品种和“新经济”主题表现相对突出，主要是与政策面和消息面扰动因素有关，政策对新经济的支持力度空前。