公用事业清洁能源出力充足火电增幅受限荐股物业

就见到一个报刊亭 公用事业：清洁能源出力充足火电增幅受限 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描述11月16日，国家能源局公布2018年10月份全社会用电量数据：10月份，全社会用电量5481亿千瓦时，同比增长6.7%；月，全社会用电量累计56552亿千瓦时，同比增长8.7%。

事件评论工业生产增速放缓，用电需求回落。10月份，全社会用电量5481亿千瓦时，同比增长6.7%，增速较上年同期（4.96%）提升1.74个百分点，较9月份（8.0%）环比下降1. 个百分点。10月份用电增速环比有所回落，主因或系工业生产需求有所放缓。10月份高耗能行业增加值增长6.9%，比9月份回落0.8个百分点；PMI为50.2%，比9月份回落0.6个百分点。

环比来看，10月四大产业中一产、二产和三产增速环比下降0.5个百分点、0.8个百分点和4.0个百分点，主因系10月制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月回落0.6个百分点，制造业扩张速度放缓；10月服务业商务活动指数为52.1%，比上月回落1. 个百分点，服务业增速同样放缓，拉低用电需求增速。根据估算，10月二产用电对全社会用电增速的贡献约为65. %，较9月份（55.7%）提升9.6个百分点。

资源充足清洁能源延续高出力，叠加工业生产降温火电增幅受限。由于云南、四川、贵州等水电大省来水增加，2018年10月水电当月发电量达到1121亿千瓦时，同比增长6.2%，环比上月提升2.1个百分点。受益于本月有新增机组投入运行，且上年同期存在停产检修机组，10月核电发电量达到252亿千瓦时，同比增长25.1%，环比上月（0.6%）上升12.9个百分点。10月我国风电和太阳能发电量分别约为248亿千瓦时和80亿千瓦时，分别同比增长4.2%和18.8%，主要得益于装机容量增长、弃光率显著缓解以及各地新能源消纳压力加强。10月份火力发电量为 629亿千瓦时，同比增长 .0%，增速环比上月（ .7%）下降0.7个百分点，或因10月经济增长步伐持续放缓，工业生产用电需求环比下降。

投资建议：进入2018年以来，我国全社会用电量持续快速增长，10月用电增速虽有所回落，但仍保持较高水平。用电需求的强劲增长有望为火电带来更多的出力空间，利好火电机组利用小时提升。推荐关注华能国际、华电国际和国投电力。