汽车未来有望白马化荐股

它就被越狱了。越狱后的iPhone上可以运行未经认证的应用 汽车：未来有望白马化 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

本周我们继续推荐银轮股份（002126），具体逻辑如下：

1进口替代是公司增长的长期核心产业逻辑，汽车热交换空间广阔2.重卡不是强相关，商用车换热有望维持高增长 .乘用车换热持续向好，客户优质，EGR系统空间广阔4.减排政策时点临近，尾气处理加速爆发5.业绩成长确定，未来有望白马化。公司下游订单充足，业绩确定性高。并且随着乘用车国际客户的进一步开拓，公司的高端客户已经遍布乘用车、商用车和工程机械领域，公司在不断进口替代的过程中有望成为未来的蓝筹白马换热龙头公司，享受一定估值溢价。

预计公司年归母净利润分别为 . 0、4.26、5.57亿元，EPS分别为0.41、0.5 、0.70元，PE分别为2 .12、17.91、1 .69倍，PEG分别为0.81，0.62，0.44倍，给予“买入”评级。

【节能与新能源汽车】新能源补贴政策退坡延后与力度加强。近期传2018年新能源车补贴政策将于1月下旬出台，并考虑到车企从调整车型、申报目录、生产销售的时间间隔，预计在5月正式执行，给新能源生产企业留出了较充裕的切换时间。但是同时，传北京市会在2018年取消地补，甚至其他地区也有取消地补的趋势，补贴延后相对地补退坡反而显得不那么重要了。

虽然地补退坡的确能消除一定的地方保护，我们认为在目前阶段，新能源客车和乘用车相对传统车的成本优势并不明显的情况下，还是应该多保护和引导为主，这样才能利于产业长期发展。建议关注现金流充沛、具有规模和成本优势的新能源客车龙头企业：宇通客车。建议关注新能源乘用车领先企业：比亚迪。

风险提示：新能源汽车销量不达预期。