金融市场调整力度加大公司业绩价值彰显了

金融：市场调整力度加大 公司业绩价值彰显 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周市场表现回顾大盘及板块表现：本周（8月17日至8月21日），沪深A股成交额为55,685.61亿元；日均成交金额为11,1 7.12亿元，同比增长245.42%，环比下降6.5 %。上证综指收于 ,507.74点，较8月14日收盘 ,965. 4点下跌11.54%。申万非银板块下跌15.09%，跑输大盘；各子行业板块表现普遍不佳，多元金融板块下跌7.49%，跌幅最小；证券板块下跌17.8 %，跌幅最大；此外，保险板块下跌12.00%，互联金融板块下跌14.56%。

个股市场表现：非银板块涨幅排名前二的个股为大连控股（ .88%）、中航资本（1.94%）；跌幅前三为三泰控股（-25.15%）、华铁科技（-24.12%）、东吴证券（-20.79%）。

要素表现：1、证券：截至8月20日（周四），全部A股市场两融余额为1 ,57 . 4亿元，较8月14日的1 ,779.87亿元下降了1.50%，较年初上涨 0.77%；年初以来股票总质押股数达到502.06亿股，总市值为10,4 7.12亿元。8月份以来，IPO发行暂停；增发家数达到44家，增发股数57.56亿股，增发募集资金505.09亿元。2、信托：本周新发行信托产品17只，环比减少7 只，规模合计20.56亿元，环比减少68.89亿元。

耳机如果你的不是标品 中银国际观点证券：本周券商板块表现不佳跑输大盘，同时跑输非银板块。市场继续震荡探底，波动加剧；市场上情绪不稳，观望情绪增强。券商板块表现受市场情绪影响，进入调整阶段。近期券商中报密集出台，利好逐步落地，如近期无实质利好出台下周券商板块可能延续调整态势。从券商个体发展的角度，在金融混业趋势和互联金融冲击下，券商的差异化发展将成为必经之路。随着金融变革的深入，券商在业务结构优化，差异化竞争中，可以走出独立行情的个股会不断涌现，券商股中长期投资机会值得期待。就下半年而言，我们看好综合实力强，积极进行业务创新的大型券商国泰君安、华泰证券；有大股东支持、beta属性业务占比低的东兴证券；估值低、定增50亿完成的国海证券；业务特点鲜明、积极转型、突破行业同质化竞争格局的长江证券和国金证券。

保险：本周保险板块跑输大盘、跑赢非银板块。在年初以来的贝塔行情中，保险板块基本以消化预期为主；在半年业绩高增长、以及全年利润、价值成长的预期下，仍存在具有安全边际的、蓝筹风格转换的配臵价值。《个人税收优惠型健康保险业务管理暂行办法》将推动商业保险公司，以个人税优健康保险业务为契机、提升健康保险专业化水平、更好地服务国家医改全局；随着保险的政策红利持续释放，未来商业保险的切入点将更加丰富、业务增长点将更加多元化；我们坚持长期看好保险行业“盘活保险存量资本，加强社会管理、服务实体经济”的基本逻辑没有改变。建议近期关注中国平安、新华保险、中国人寿、中国太保。

2015年8月24日非银行金融周报(8..21)2多元金融：本周大盘出现显著调整，申万多元金融板块跌幅7.49%，跑赢大盘及其他非银金融板块，与我们7月初以来的观点相印证，即下半年震荡市场中，基于安全与弹性的综合考虑，优先推荐多元金融标的。个股方面，我们一直强烈推荐的中航资本一枝独秀，是唯一上涨个股。随着阅兵临近，我们认为市场中军工板块仍会有超越大市的表现，中航资本作为中航工业集团产融结合平台，近期在军工资产证券化方面频有斩获，潜在盈利空间不断扩大，建议投资者继续积极配臵。我们推荐的另一重点标的经纬纺机本周有所调整，基于公司目前正处于H股收购进程中，股价适当回调有助于收购的顺利推进，预计收购完成后资本运作想象空间打开，股价将有较大上行空间，建议逢低积极配臵。就非银板块下半年策略而言，多元金融板块主要公司经营业绩比较稳健，存在外延扩张预期，目前仍建议重点关注，除中航资本和经纬纺机外，爱建股份复牌后的投资机会也值得期待。