金融平台公司流量变现已拉开序幕荐股覆盖

金融：平台公司流量变现已拉开序幕 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：8月12日晚，大智慧发布公告称，公司及全资子公司财汇科技拟与湘财证券现有全体股东签署《重组意向书》，拟通过向湘财证券全体股东非公开发行大智慧股份及支付现金的方式购买湘财证券100%股份。

事件点评：

平台公司有望迎来流量变现的重要机遇。在互联金融飞速发展的背景下，专业的证券平台公司（如大智慧、同花顺、东方财富等）将迎来客户流量变现的重大机遇。络平台公司客户流量变现具体的形式分为两种：一种是与证券公司达成战略同盟，通过导客户的模式实现客户价值变现，如国金和腾讯、方正和顺科技的合作等；一种是获得证券牌照，直接进军证券行业，实现客户价值的变现和延展，若此次并购成功，大智慧将是第一家应用此种方式的络平台公司。

客户规模和转化率是决定平台公司流量变现的核心要素。有效导入客户=客户规模*转化率，因为专业的证券类络平台公司的客户和证券投资具有较高的契合度，具有较高的转换率，因此我们更看好证券类络平台公司——同花顺和东方财富；在转换率一定的情况下，活跃客户规模将最终决定了客户变现的规模和公司的估值空间。

这是能力 平台进军证券业最佳路径：从成本角度考虑，申请牌照是最优路径（证券牌照放开为前提），次之是收购一家轻资产、单牌照券商。对于络平台公司，经纪和资产管理将是最有前景的领域，而投行、自营对络平台客户意义不大。若附加业务太多，不利于成本控制，不利于互联低价策略的推行。大智慧收购湘财的前景有待进一步观察。

投资建议。此次收购方案应证了我们之前互联证券专题报告对于互联平台公司流量变现这一大趋势的判断，未来将有更多的互联平台公司寻求变现，我们看好同花顺和东方财富在流量变现方面优势，同时看好国金证券和方正证券在互联金融领域的发展前景。