钢铁钢价继续上涨库存小幅下降

钢铁：钢价继续上涨 库存小幅下降 -19 类别： 机构： 研究员：

80%的农民工业余生活在睡觉、闲聊中度过。日前 [摘要]

报告要点.关键因素一：现货期货均小涨，现货涨幅较大使得期现价差下降本周钢价延续小幅上涨态势：1随着天气好转，工地采购回归正常带动基建需求进一步释放；2钢价连续上涨使得前期库存较低的中小贸易商的询盘增多，对市场报价有一定的刺激作用。本周期货同样小幅上涨，但涨幅较大的现货价格使得期现价差有所下降。综合来看，我们依然维持对钢价窄幅震荡格局的判断：1在资金紧张程度逐渐开始出现缓解的大背景下，天气好转使得建筑工地复工增多，季节性需求释放仍是长材价格上涨的基本动力，2月日均粗钢产量环比增幅较大对此也有所印证；2相比往年来看，今年社会库存下降较慢，一方面表明成交环比虽有好转但同比依然处于较低水平，另一方面也预示着钢价涨幅较大之后面临的库存资源套现压力也较大； 在传统旺季的背景下，主流板材钢厂4月价格均平盘开出，说明制造业需求环比持续改善的动力不足，钢厂对于未来的预期也较为谨慎；4虽然有所复产，但并不算高的利用率水平使得行业产能释放的弹性依然较大。

.关键因素二：社会库存继续下降，但处于高位本周社会库存继续下降，降幅略有扩大。季节性需求持续释放带动库存继续下降。但相比往年，今年库存的下降速度较为缓慢，依然高企的库存或一定程度上抑制了后期钢价的涨幅。

.关键因素三：国内市场矿价小幅上涨本周矿石价格小幅上涨，进口矿涨幅较大，国产矿维持不变。在矿山招标成交价格大幅上涨的刺激下，本周港口进口矿价格也有所上涨。但目前钢厂采购正常，高价矿石成交较少。未来矿价的走势仍依赖行业基本面的改善。

.投资建议：关注具备业绩保障且PB较低的公司本周行业再次跑输大盘，季节性需求或难以带动需求出现趋势性改善，行业出现补涨的难度较大。建议关注具备业绩保障且弹性较大的八一钢铁、新兴铸管，PB较低的宝钢股份、华菱钢铁。