钢铁钢管行业专题系列之二高压锅炉管吧

钢铁：钢管行业专题系列之二 高压锅炉管 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

随着火力发电机组向超（超）临界参数的发展，对高压锅炉管材质的要求越来越高。

目前，超（超）临界机组用的高钢级高压锅炉管的国内供给能力严重不足，能在该类产品领域取得领先的上市公司应是投资者关注的焦点。

特别是中小企业对于络营销的重视程度。 投资要点：

高压锅炉管主要应用于火电锅炉建造。高压锅炉管属于无缝钢管的一种，主要用来制造高压和超高压锅炉的过热器管、再热器管、导气管和主蒸汽管等，一般工作温度在450℃以上，由于工作环境是高温、高压，所以要求钢管具有高的持久强度、抗氧化腐蚀性能和良好的组织稳定性等。高压锅炉管中合金管比例为60%~70%。

超（超）临界机组将成为主流机组。火力发电高参数对应高效率，超（超）临界机组将成为未来的主流机组。目前，国外超（超）临界机组的发展已经较为成熟，俄罗斯50%以上的电力供应来自超（超）临界机组，我国尚处于起步阶段，预计未来80%以上的火电机组是超（超）临界参数的。不断提高的机组参数对高压锅炉管的性能要求越来越高，高合金钢管的用量将会迅速上升。

国内高压锅炉管自给率不断提高，高端产品仍存在较大进口替代空间。200 年，国内自给率仅为57.89%，至2008年已达到85.70%。普通的高压锅炉管盈利能力一般且无技术壁垒，超（超）临界机组用钢的生产能力却严重不足。全国高端高压锅炉管市场空间 8万吨，每年仍有20万吨左右的进口量，主要是高温段用管如T/P92、T/P122、超级 04管等。因此我们认为高等级的高压锅炉管是未来发展的大方向，我们应重点关注大力发展高等级高压锅炉管的生产企业。

投资机会分析：我们看好相对进展较快的常宝股份。公司募投转向的新项目4季度即将投产带来盈利能力的改善，公司有望成为国内最成功的高压锅炉管企业。

风险提示：国内企业技术研发进度低于预期。