商业零售精选积极探索转型路且业绩稳定的个源泉

商业零售：精选积极探索转型路且业绩稳定的个股 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：

中国的金融机构混业经营仍需要更为谨慎。[摘要]

投资摘要：

上周商贸零售行业市场表现本周沪深两市冲高回落，上证综指跌幅为1.54%，深圳成指跌幅为1.75%。商贸零售板块整体较前一周有较大幅度的下跌，跌幅为1.75%，分别跑输上证综指和深圳成指1.27%和1.06%。商贸零售板块的一周指数涨幅在28个中信一级行业中居榜首。

分子行业的市场表现来看，上周商贸零售行业四个子板块分化明显。超市板块是唯一上涨的子板块，涨幅为1.45%；百货板块微跌1.27%；连锁、贸易板块跌幅较大，分别下跌5.2 %和4、25%。

从个股来看，本周商贸零售行业个股6 只中仅17只上涨，共45只下跌，1只平盘。

本周表现较好的个股有开元投资（000516）、上海九百（6008 8）、中百集团（000759）、南京中商（600280）、王府井（600859）、南京新百（600682）、永辉超市（6019 ）。

其中，开元投资涉及民营医院概念，本周受益于国家政策对健康服务产业的大力支持；南京中商联手进军O2O领域，刺激股价上涨；同时，王府井、永辉超市等积极触的个股也有较大涨幅；中百集团受到武汉商联集团增持鄂武商的有所上涨。表现排名较后的公司主要有大东方（600 27）、通程控股（000419）、老凤祥（600612）、新世界（600612）、爱施德（002416）、友阿股份（002277），在前一周的大幅飙升后有所回调。

一周行业动态1、社会消费品零售总额2065 亿元，同比名义增长1 . ％；2、百家重点大型零售企业零售额同比增长9.9%； 、三季度GDP扭转下行走势；4、牵手电商银泰天猫达成O2O合作；5、络消费同比增长 4.7%。

上市公司动态1、新世界：前三季度净利润同比增2. 9%，单季度净利润同比减4.07%；2、永辉超市门店最快年内落沪； 、永辉超市挺进电商旗下半边天获电商资质；4、携手腾讯南京中商试水O2O模式；5、步步高进军电商发布O2O全渠道计划；6、天虹商场联手腾讯开通购物送礼功能；7、红旗连锁11家门店可买火车票；8、苏宁云商：“三流合一”建互联零售全产业链；9、南京新百百货店入驻淮南拟选址田家庵龙湖北路；10、翠微股份重组事件答案揭晓投资策略本周板块整体有所回调，但O2O模式再次发酵引发触转型的个股有所表现。‘双十一’等电商旺季临近，本周零售公司触转型的消息此起彼伏：银泰与天猫合作达成O2O战略合作，永辉超市旗下‘半边天’获得电商资质，南京中商携手腾讯打造云中央应用平台，步步高进军电商发布线上线下发展计划，天虹商场通过公众号推出送礼功能等。根据表2，已有超过10家零售公司进行了触转型或拓展了线上业务。

我们认为，转型是传统零售商在电商冲击下凤凰涅槃的必经之路，互联和O2O模式是重要的切入口，但是否是正确的转型之路、是否能给公司带来业绩和公司价值的改善仍然需要探索和验证。

我们认为零售行业依旧是‘主题概念带动板块估值修复’，年内行业整体的估值修复仍空间，对此维持‘强大于市’的评级。但是根据仍处低位的消费数据来看，长期未见行业实质性改善。我们推荐的投资思路主要是：中短期建议关注概念加身的低估值个股友谊股份（600827）、步步高（002251）、老凤祥（600612）、徐家汇（002561）、友阿股份（002277）；长期我们建议精选积极探索转型路、业绩稳定的公司，如模式新颖且难以被复制，有着超强的供应链管理能力和跨区域扩张能力，同时涉及线上概念的细分行业龙头永辉超市（6019 ）。