央行四周来重启央票发行的

节后资金面继续趋紧，7天期利率涨幅扩至85个基点

早报 罗晟

节后首日中国短期资金紧张，质押式回购利率于昨天走升，其中七天期品种上涨偏大，涨幅扩大至85个基点(bp)。来自银行间市场交易员消息称，一些大行昨天早间已开始四处借钱，但该情况在下午有所好转。

与此同时，中国人民银行（央行）昨日宣布，将于2月10日发行3月期10亿元，这是央票暂停发行近4周后的首次恢复发行。

“大行都在借钱”

(,)间市场质押式回购利率9日出现分化，其中隔夜和7天期品种利率上涨偏大，涨幅分别为53个和85个基点。而14天期和21天期品种利率继续回落，分别下行32个和65个基点。

中券显示，隔夜和7天期上海银行间同业拆借市场(Shibor)利率分别上行50个和72个基点，14天和1月期Shibor则回落4个和104个基点。

华东一银行交易员称，春节因素和央行逆回购部分到期使市场资金偏紧。“昨天上午银行间市场资金紧张，各家银行资金压力都较大，几家国有大行都在借钱。其中工行借的较多，下午几家大行又陆续开始融出资金。”

上述交易员认为，昨天上午资金紧张并非受到影响，而是因逆回购和跨年资金到期等原因。首先是央行在节前施行的3000多亿元逆回购在9日部分到期，其次是春节前借入跨年资金大多在节后第一天到期。

该交易员称：“下午资金面已经宽松，各大行开始陆续融出资金。总体而言，昨日短期资金价格有所反弹，但是价格没有上很多。”

有交易员称，未来几天央行逆回购到期规模还将更大，这使得投资者对当前的资金面状况还是较为谨慎。

央行重启央票发行

资金面紧张的情况或在未来一段时间继续存在。昨天，央行宣布周四将在公开市场招标发行10亿元人民币三个月期央票。

本次发行量较上次降逾六成半，重返地量水平。人士称，这也表明央票在升息通道中需求难振，而其利率一二级市场严重倒挂，也势必推升今日三个月期央票发行率，预计其涨幅在20个基点左右。

此前三周，为了缓解春节前资金面高度紧张的局面，央行连续2周宣布暂停发行央票，并且在春节一周按惯例停发央票。其间，据媒体报道，央行还对部分银行共启用了3500亿元逆回购操作。

今后更重要的或许是能否通过商业模式来吸引顾客 有分析称，央行可能在2月底或3月初再次提高，以回收流动性。因为这一预期存在，银行间市场资金面“上午紧，下午松”的情况仍会频繁出现，不会特别宽松，但也不至于年前那么紧张。“若3月初再次提高存款，肯定会使资金面很紧张，又会上演抢钱的一幕。”