公用事业清洁供暖改造范围不断扩大荐股覆盖

公用事业：清洁供暖改造范围不断扩大 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

清洁供暖改造范围不断扩大，京津冀冬季错峰限产持续严格本周，辽宁、山东相继发布未来 年清洁供暖计划，清洁供暖已由此前京津冀及周边区域的“2+26”进一步扩大至北方地区；工信部、环保部密集发文要求加强落实京津冀工业企业冬季限产要求，伴随北方供暖季启动京津冀错峰限产力度将持续严格，大气污染治理仍是当前最重要环保任务，我们预计清洁供暖及煤改气政策有望持续超预期。建议关注联美控股、迪森股份、百川能源等。

经历2016、2017年严厉的环保督察后，我们认为工业环保领域具备重大投资机会：工业废气、污水等排放量巨大、标准亟待升级；供给侧改革使得龙头企业盈利好转，有钱投资；环保税、排污权等政策更为长效和细致，可将环保成本加入生产成本中。建议重点关注工业废气（龙净环保、清新环境），工业监测（聚光科技）等。

投资组合：联美控股+迪森股份+龙净环保+聚光科技+启迪桑德+三聚环保江苏发文进一步规范PPP项目，PPP提质控险利好长期发展11月8日，江苏省财政厅发布《关于进一步推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》，要求严控借PPP模式变相举债融资、严格规范PPP项目库管理。我们认为受财务承受边界的影响央企参与PPP脚步或将放慢，而PPP项目遴选门槛较高的龙头民企将有望受益；长期看，PPP项目提质、控险将提升PPP项目未来现金流质量，提升业绩确定性。

引导居民基层就医。各区县要进一步完善管理和补偿政策 环保行业本周市场回顾本周环保指数下跌1.60%，沪深 00指数上涨1. 9%，环保板块跑输大盘2.29%。67家样本公司中， 7家公司上涨，19家公司下跌，11家持平，截至本周五9家公司停牌。

风险提示市场低价恶性竞争，EPC工程结算进度低于预期，运营企业补贴无法按时到位，产能利用率不足。