有色金属欧洲政局不稳和国内经济数据不佳拖牛

有色金属：欧洲政局不稳和国内经济数据不佳拖累金属 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

欧洲政局不稳和国内经济数据不佳拖累金属上周(截至2012年5月11日)法国和希腊选举结果表明欧债高危国家内部的紧缩政策正遭遇来自选民的空前挑战（特别是至今希腊政局仍在僵持且前景不明），这引发了国际社会对欧债危机前景的高度担忧，因而刺激美元大幅走高，同时导致基本金属和黄金在内的资产遭到强烈狙击。同期最新国内经济数据也表明进出口形势严峻，海内外复苏之路并不平坦。我们相信短期内金属市场可能会继续受到欧洲政局困扰，前景并不乐观。上周国内稀有金属市场缺乏亮点。钨精矿现货价格在本月两大指导价推动下有所抬升，现货市场也有所活跃。上周稀土产品价格走势分化，中重稀土产品集体走势强势，我们重申对稀土价格有较大概率在下游需求转好的带动下走强。目前金属新材料和稀有金属公司中，我们相对看好厦门钨业、东方锆业、云南锗业和安泰科技；贵金属和基本金属中，我们相对看好山东黄金和江西铜业。

支撑评级的要点LME基本金属价格一路收低，国内现货价格小幅回落。上周LME金属价格未能扭转上周颓势，继续下挫。其中LME锡再次领跌4.40%，铜也下挫1.82%。同期国内金属现货价格大多随之回落，但跌幅有限。上周国内外金价并无起色，伦敦金价大跌 .70%，国内金价也重挫 .08%。

上周希腊和法国选举结果清楚的表明了大部分选民对“紧缩政策”的态度，目前希腊选后僵局仍在持续，这使原本有所缓和的欧债危机再生变局，同期美元指数一路攀升，并导致基本金属和贵金属价格黯然陨落。

提高“两个比重”的方针 上周我国公布的进出口数据显示出口增速继续萎缩（尤其是对欧出口），外贸现状并不容乐观。我们预计在欧洲选举僵局打破前，市场将会对金属资产持较为谨慎的态度。

印尼能源与矿务部日前正式宣布从5月6日起，对镍、铝土、铜等14种原矿征收20%的出口税，这将会推高国内氧化铝，及镍铁等产品的成本。

LME金属库存增减互显，国内库存全线下降。上周除锌和镍库存上升外，大部分LME金属库存皆有所下降，其中LME铜库存显著减少4.05%。同期国内金属交易所库存全部下降，其中铜大幅下降4.67%。

稀有金属缺乏亮点，整体表现一般。上周钨精矿、碳酸锂和锑表现较好，分别上涨2.02%、1. %和0.6 %，而金属钽、海绵钛和氧化钼（欧洲）走势落后，分别下挫2.82%、2.60%和1.20%，其他金属价格大多持平或小幅走低。上周赣州钨协和五矿分别发布5月主要钨产品指导价，皆比4月有小幅上涨。总的来说与钢铁相关的金属钼、锰和镍等金属价格自4月初以来走势并不理想。海绵钛价格自 月底来接连下挫，主要原因依然是下游钛材等需求疲软所致。

上周稀土产品走势分化，大部分中重稀土产品价格走势良好，其中中钇富铕矿价格较上周攀升6. 8%；相对而言上周各类轻稀土产品价格出现小幅下滑，而同期主要钕铁硼产品价格则大多持平。

上周有色金属板块冲高回落，全周下挫1.45%，跑赢大市（沪深 00指数下跌2.91%）。上周稀土、磁性材料等“稀土概念”板块表现出色，而电解铝及铝加工企业表现垫底。