中国保险业走出低谷呢

中国保险业走出低谷

【摘要】保险业在经过一个时期的快速发展之后，近几年保险业已经进入了发展低估，不过从近期数据来看，由于国家实施费改，保险业已经走出发展低谷。

从三季报数据来看

，低基数+投资回暖下保险公司全年利润仍将维持高增长。此外利率市场化后新型保障型产品不断出台，产品吸引力逐渐回升。

2012年上市保险公司计提大量资产减值导致利润基数较低，推动前三季度净利润同比增速较快。其中中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险前三季度净利润分别同比增长219%、45%、158%、70%。低基数背景下预计2013年全年利润增速仍将保持高速增长。

保险公司前几年可投资资产种类较少，为获取高投资收益不得不寄希望于股市，而去年投资新政推出后，可投资资产种类大幅增加。今年以来保险公司逐渐将部分股权资产及存款的投资比例转移到债权计划等高收益率新型固定收益类资产中。这一方面使得保险公司投资收益率逐渐回升，另一方面对股市的依赖逐渐降低。今年前三季度尽管上证综指下降4.2%，但是上市保险公司依然获得了较高的投资收益率。

此前寿险行业中保障型险种因为定价利率未放开从而导致保费较贵，而主打的理财型险种则由于保险行业投资收益率提升慢而导致难以给予客户高收益率，两类产品都缺乏竞争力。定价利率放开后，预计未来行业格局的发展是保障类产品通过提升定价利率从而逐渐恢复竞争力。主要保险公司中，平安寿险代理人产能显著高于同业，且主要分布在城镇地区，相比竞争对手更善于销售这类高利润率且较为复杂的保障型险种。未来随着保障型险种的占比逐渐提升，预计平安寿险优势将逐渐扩大，保费和新业务价值增速领先同业。

不能‘把文件拿回去就完了’ 目前，保险行业估值较低，具有安全边际。主要因为：1）在业绩端：低基数下预计全年利润继续高增长；2）在产品端：伴随定价利率放开，保险产品逐步回归保障，产品吸引力提升；3）在投资端：投资新政实施后债权计划等新型投资占比逐步提升，净投资收益率稳步上涨，且对股市的依赖降低。目前行业估值已跌破清算价值，最困难的时刻正在逐步过去，积极推荐。

慧择提示：从保监局近期发布的数据报告来看，保险业在2013年前三季度净利润实现快速增长，从目前形势来看，我国保险业净利润还将持续上涨。