地产政策底远未到来

地产：政策底远未到来 类别： 机构： 研究员：

首付要100万 [摘要]

投资要点：

2011年7月12日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署继续加强调控工作。会议指出，已实施住房限购措施的城市要继续严格执行相关政策，房价上涨过快的二三线城市也要采取必要的限购措施。

由于6月份政府出台了对保障房建设进度加快推进的一些政策，市场上有关“政策底”的呼声渐起，而我们一直坚持认为“政策底”仍然并不明朗的看法。本次，国务院再度明确坚持从严的调控政策应该说非常及时，也再度表明了政府坚持房地产调控不动摇的态度。

房地产市场需求的强大超出预期，表明宏观调控的难度依然较大。我们认为，房地产市场成交量的企稳回升，显示出在较高的通胀预期背景下，市场的需求依然较为旺盛。同时，商品房销售量的增长，也显示出宏观调控之路依然漫长。

房地产市场在经历了今年1月底出台的史上最严厉的调控政策，并经过 个月的短暂调整后，似乎在5、6两月已将政策全部消化。我们认为，如果接下来的几个月市场成交量继续上行的话，政策压力还会再次上升。

总体上，我们认为下半年地产股仍然暂时无法摆脱原先的矛盾态势，即市场过好时担心政策，市场不好时担心未来的二难困境。因此，下半年对地产股的操作仍然是在前期形成的箱体内波段操作。我们维持对房地产行业同步大势的投资评级。