服装纺织棉价低迷外需有所回落明年一季度投计划

服装纺织：棉价低迷 外需有所回落 明年一季度投资需谨慎 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

●2011年11月我国居民消费价格指数(CPI)、工业生产者出厂价格指数(PPI)同比涨幅均为连续三个月回落，我们认为2012年国内外经济形势愈加复杂。发达经济体活力不足、市场信心下降，世界经济可能将在一段时期内持续低迷。虽然我国经济增速可以保持在合理较快增长区间，物价涨幅也将逐步回落，但宏观调控依然面临众多挑战，因此也要作好应对复杂经济局面的准备。

尽管钻石价格因加工和品质不同存在差异 ●纺织服装行业可以说是中国入世后受益最大行业之一。从2001年到2010年我国服装出口基本保持两位数的增长幅度。出口十年累计增长近 倍。中国已成全球第一大纺织服装出口国。

●棉花的价格自去年开始出现暴涨暴跌式，从今年 月份的 .4万元/吨一路跌至国家《2011年度棉花临时收储预案》中规定的19800元/吨的新棉最低收购价。目前大部分中游企业仍在消耗去年末至今年初囤积的高价棉，但一旦高价棉花库存消耗殆尽，企业将使用后续低价棉做原材料，预计到明年第三季度纺织服装行业利润空间将回暖。由于棉价的波动严重影响了农民种植棉花的积极性，不少棉农表示明年将不会继续种植棉花，可能会导致供需再次失衡，掀起一轮棉花涨价潮。

●在12月份召开的中央经济会议中，扩大内需的重点之一是提高中等收入者比重，我们认为随着中低收入阶层收入的提高，服装家纺板块市场将有可观的发展。2012年第一季度，家纺行业经营规模稳定增长，但须考虑到原材料及房地产市场低迷所来得联动效应；男装行业将进入销售旺季，品牌男装将延续稳定增长趋势；休闲服装行业将进入销售旺季，此期间冬装单价高，毛利高，但须注意零售门店扩张速度与企业成长速度。

●2012年第一季度，给予纺织服装行业“同步大市“评级。