服装纺织消费市场疲软的影响荐股

服装纺织：消费市场疲软的影响 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点纺织服装行业上市公司201 年三季度报告已经披露完毕。我们将行业内重点关注的具有行业代表性的14家上市公司分为家纺、男装、休闲服饰、女装和户外、鞋类6个子行业，对于其各项重点财务指标进行了比较分析。

当初小区设计大门时 行业总体情况一览三季度，受经济增速放缓、消费市场疲软的影响，各子行业营收增速均受到不同程度的影响。其中，户外行业和高端女装品牌服饰行业仍保持稳定增速；家纺子行业、男装子行业、休闲服子行业和鞋类子行业终端销售均表现不佳。但随着各行业公司产品和收入结构调整，公司的毛利率均稳中有升。

子行业情况分析户外行业：得益于行业初创期，探路者三季度营收增速保持稳定。同时，公司净利率和毛利率同比均上升，期间费用率同比下降。

男装行业：三季度男装类上市公司受到宏观经济的影响比较大。毛利率保持相对稳定，但期间费用整体上升导致净利率普遍下降。在未来期间，公司关于产品结构调整和渠道调整的战略很重要。

家纺行业：受累于淡季疲软消费，家纺类上市公司三季度营收表现一般。目前家纺行业处于跑马圈地及品牌逐步细分阶段，外延及内生增长并重，目前处在整体上升趋势的情况下一个小的下降波段。

女装行业：三季度，朗姿营收增速有所提升，营销改善效果明显。公司毛利率维持，但受累于费用上升，净利率大幅下滑。期间费用率同比大幅提高了17. 5个百分点，存货周转呈现出放缓的态势。

休闲服饰行业：三季度，休闲服饰行业表现分化，除森马外，其余公司营收增速放缓。过去休闲服装企业的增长是需求推动型的，但目前进入了品牌细分阶段。未来，可期待公司的转型带动业绩增长：美邦的百店计划，积极推行O2O和科技绒新品销售；森马的童装品牌发展，多品牌多渠道业务布局。

鞋类行业：三季度，鞋类上市公司营收分化，星期六受益于并表实现营收增长。

公司毛利率维持，净利率下降，期间费用上升。存货和应收账款周转速度均放缓。