电气设备国网投资结构性分化年将持续了

电气设备：国投资结构性分化201 年将持续 光伏项目审批加速 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点板块行情：电气设备板块本周下跌 .62%行业动态电力设备：国家电公布12年第六批集中招标计划。自此，全年招标产品需求得到确认。值得关注的主要有以下三点：1）高压开关中组合电器由于占地小，耐腐蚀，对传统开关类设备的替代趋势明显；2）二次设备中智能产品比例进一步提高，其中智能站保护同比增长460%,监控系统同比增长267%； ）招标范围进一步向配设备延伸。重点关注最后一点对低压设备生产企业影响。首先配设备纳入集中招标体系将有利于龙头企业提高份额，消除地域限制；其次集中招标后产品价格可能出现降低。

新能源：光伏项目审批加速，行业巨头困境持续。截至11月，已有近60个光伏发电项目获国家发改委批准通过，涉及装机容量超100万千瓦；去年同期通过项目 6个，装机容量 .5万千瓦，约为今年的1/ 。今年以来，发改委光伏项目审批明显加速，国家扶持光伏产业态度明确。

光伏行业各产业链开工率显著下降，但是去产能化效果尚未显现；需求不旺导致产品价格仍然低迷，国内主要组件出口企业毛利率大幅下滑。近期，多晶硅生产巨头保利协鑫公布三季度经营概况，产能利用率下滑至50％推高成本，多晶硅出货量和售价明显下滑，下半年经营情况不容乐观。巨头尚且如此，业内其余企业经营情况可见一斑。

公司动态电力设备：长园集团发布中标公告。在国第五批集中招标中，公司共中标监控保护设备662 万元。全年前五批合计中标该类设备5.54亿元，远超过去年同期。公司今年业绩由于投资收益锐减而出现较大负增长，但其主业发展良好。

预计明年公司净利润有望恢复较高增速。

新能源：骆驼股份公布首期限制性股票激励计划修订案，在解锁条件中增加净资产收益率指标，要求201 -2015年平均净资产收益率（扣非加权后）分别不低于14%、15%、16%。同时，公司将600万KVAH募投项目剩余2条极板加工产能对应设备调整至骆驼华南，用于尽快提高骆驼华南产能，降低公司销售物流成本，进一步开拓华南当地市场。

我们不能走上这条路：物价涨 投资建议思源电气（推荐），浙富股份（推荐），骆驼股份（推荐）