钢铁钢价继续下滑本周提示关注钢管钢丝绳等了

骑手们将专程看望俄罗斯孤儿院的孩子们 钢铁：钢价继续下滑 本周提示关注钢管 钢丝绳等下游子行业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

投资逻辑投资逻辑、关键假设及主要预测：钢铁行业的核心驱动因素为日均粗钢产量212万吨左右，关键假设为目前粗钢产能8.5亿吨，我们预测7月份粗钢日均产量为194万吨；有别于市场的判断：粗钢日均产量明显低于212万吨时，盈利的增长空间有限；钢价涨跌取决于市场预期差及成本的变化；估值与投资建议：日均产量低于212万吨，投资主要考虑PB及资产负债表推动。关注受周期股推动的估值上涨，以及具备安全边际个股的选择，短期提示关注受益于钢价下跌的钢管、钢丝绳子版块。

股价表现的催化剂：整体需求超预期、补涨。

风险因素：周期类的系统性风险；某类下游订单的“黑天鹅”事件。

行业观点矿价补跌导致钢价跌幅扩大。由于下游需求不振、贸易商悲观、钢厂生产热情不减、外矿到货充足，因此尚未观察到好转迹象，我们判断钢价短期将维持弱势运行。短期建议关注钢厂检修、矿石到港量以及发改委新批项目的启动情况。

关注受益于钢价下跌的下游钢管、钢丝绳子版块。1）钢管、钢丝绳等盈利能力在行业内处于较高水平；2）钢价下跌将导致下游公司盈利提升，这从历史数据得到了印证，我们对主要公司的盈利弹性及中报业绩进行了预测； ）估值方面，钢管子板块具备业绩提升动力，且相对PE较低；钢丝绳子版块PB接近历史底部，因此我们认为两者可能跑赢行业；4）个股方面相对更值得关注的为玉龙股份、金洲管道及贵绳股份。