工业综合军工配置正当时荐股DG

后续的祥发海鲜超市也在经营不足两年后关店。工业综合：军工配置正当时 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报摘要：

本周市场回顾:本周中信军工指数上涨4.50%，同期沪深 00指数下跌1.71%，军工板块跑赢大盘6.21个百分点，在中信29个一级行业中排名第1位，军工行业涨幅较大。

本周行业热点：

1、港媒：中国解决发动机难题到2025年造200架歼20。

2、中国首架FTC-2000G多用途战机总装交付命名“神鹰”。

投资策略及重点推荐：本周我们依然维持之前观点，军工应着眼确定性机会，军工配置正当时！中报印证基本面反转逻辑。9月初上涨并非偶然，在8月底半年报公布后，大家发现，军工行业是少有的基本面处于反转的行业。主机厂（中航飞机、中直股份、内蒙一机、中航沈飞）在均衡生产的背景下，业绩增速大部分超预期，零部件类公司（中航光电、航天电器）虽然前六个月净利润增速一般，但二季度单季度业绩暴增，而二季度整体订单改善也非常明显，下半年军工行业盈利增速有望加快。

行业之间比较，军工股的确定性具备比较优势。很多板块受社保、税收、股权质押和商誉减值的影响，基本面存在下滑或恶化的可能。而军工板块确定性凸显，向下游订单业绩支撑，向上有政策改革期待，军工股的整体估值向下空间有限，向上弹性巨大。

军工持仓低配，估值相对自身处于低位。2季度全部基金的军工重仓持股比例仅2.92%，环比下降0.27pct；剔除被动型指数基金、债基等，主动型基金的军工重仓持股市值142.2亿元，主动持仓比例降至1.96%，环比降0.56pct，创历史新低，主动配置比例连续第4个季度低配，低配比例进一步扩大至0.67%。

估值方面，目前军工板块整体估值水平不到50倍，虽然绝对值不低，但相对自身历史水平已处于低位，且一些优质个股目前估值已在 0倍附近。

重点推荐：中航沈飞，中航飞机，中航光电，中航机电，内蒙一机，中直股份，卫士通，四创电子，国睿科技，中航电测等。

风险提示：业绩增速不及预期，订单改善和增长不及预期。