工业综合受益一带一路荐股DG

工业综合：受益一带一路荐8股 -17 类别： 机构： 研究员：

圣火能来坦桑尼亚是他们的一项殊荣。“上个世纪以来[摘要]

投资要点：

1．事件（1）全国政协委员、中国民航局局长 月11日表示，“十三五”期间我国推进通用机场“县县通”的市场条件和需求是潜在的，也是巨大的；（2） 月11日，中航工业董事长 在由中航工业主办的爱飞客“两会”之夜上表示，中航工业通飞"爱飞客"航空综合体将以“一带一路”为布局主线，在全国分批建设50个爱飞客航空综合体，辐射我国80%以上人口。

2．我们的分析与判断（一）通用机场“县县通”，通航产业即将起飞根据 接受采访时提供的信息，目前我国真正意义上的通用航空机场只有78座，相比美国15000多座通航机场，具有巨大的发展潜力。

2014年简政放权已经把通用机场的建设下放到各省和民航的地区管理局，为“十三五”期间实现我国2800个县通用机场“县县通”奠定了基础。

2014年11月 出席全国低空改革会议，是建国以来低空改革会议中的最高级别。我们判断国家大力发展通用航空基调已定，未来几年通用航空产业迎来历史性发展机遇。未来一年通用航空相关产业政策有望密集出台。我们判断2015年国家对低空空域管理改革的进程将大幅提速，会议讨论的法规草案将陆续出台，通航产业即将起飞。

（二）布局“一带一路”；未来5年年均增长 0%“爱飞客”两会之夜的主要座谈内容为“一带一路”下通用航空发展战略，“爱飞客”航空综合体也将以“一带一路”为布局主线。我们认为，“一带一路”正在被通用航空产业视为新的借力点，将为通航产业提供更多的投资机会。

2012年中国通用航空飞机在册总数为1 42架。2010年美国通用航空飞机保有量22万多架，产业链总规模约10000亿元。到2020年，中国通用航空的发展目标是飞行总量年均增长19%。2006年通用航空市场规模约为17.9亿元，我们判断201 年中国通航产业链规模亿元；未来10年市场需求超6400亿元；未来5年年均增长 0%左右。（详见我们2014年 月份深度报告：《通用航空：低空改革推进，产业即将起飞》（56页））（三）看好空管导航与机场配套，运营与维修培训通航整机制造由于初期外资占主导，整机制造“国家队”中航工业通飞公司通用航空制造核心资产尚未上市，现阶段我们重点看好通航空管、通讯导航与机场配套设备，通航运营与维修培训2大板块，其中空管、雷达与ADS-B等领域率先受益。根据通用航空产业价值链“微笑曲线”，通航维修、培训、空港配套、金融租赁等高端配套服务含金量高。

．投资建议我们判断2015年国家对低空空域管理改革的进程将大幅提速，《低空空域管理使用规定》、《通用航空飞行管制条例（修订版）》、出版公开的低空航图等关键产业政策有望陆续出台；“一带一路”将为通航产业提供更多投资机会，通航产业即将起飞。

持续重点推荐业绩高增长的民营企业威海广泰、海特高新，空管系统四川九洲、川大智胜将率先受益，看好2个雷达股：国睿科技、四创电子，通用航空运营：中信海直。此外，关注宗申动力无人机进展。

风险因素：低空改革进程低于预期、通用航空安全事故风险。