建材四季度高景气确定性强荐股的

周江波与被害人周付元系邻居 建材：四季度高景气确定性强 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周市场表现：

本周非金属建材玻璃制造、耐火材料、管材、玻纤涨幅分别为2.99%、2.45%、2.19%和 .72%，均跑赢大盘的1.90%。水泥制造跌幅达-2.59%，表现不佳。本周建材行业以-0.07%的周跌幅，位列所有行业周涨幅的第 1位。

旺季价格继续如期上涨水泥价格方面，本周全国水泥市场价格上行趋势不变，环比涨幅为1%。价格上涨地区主要是江苏、浙江、江西、安徽和四川，幅度元/吨。十月下旬，国内水泥市场行情延续良好态势，受益于下游需求稳步提升，以及持续低库位，水泥和熟料价格不断攀升，尤其是长三角沿江熟料价格，已接近去年高点，预计后期水泥和熟料价格将继续保持稳中有升趋势。前三季度，交通固定资产投资高位运行，完成2.28万亿元，同比增长1.4%。公路水路完成投资1.65万亿元，完成全年1.8万亿元任务目标的91.8%。其中，高速公路完成投资7026亿元，同比增长12.0%，普通国省道、农村公路分别完成投资4717亿元和 548亿元。

本周行业观点：

近期三季报密集披露，水泥行业受益行业淡季不淡、旺季高景气呈现了较为靓丽的三季报，而受地产数据增速出现下滑、精装交付占比提升等因素的影响，部分消费类建材三季报的增速出现放缓。目前水泥行业旺季延续，各地涨价如期而至，预计今年四季度水泥行业高景气仍将延续。

对于明年的判断，供给端来看，尽管近期产能置换批复了部分新建产线，但预计明年新增产能仍将处于较低的水平；环保限产方面，从目前已公布秋冬季限产计划的情况来看，多数地区力度与去年持平，东北地区由于区域过剩问题突出，呈现恶性竞争的趋势，限产政策更加严格；而河北、山东、山西、河南等地区限产的力度有一定的放松趋势，主要体现在达到超低排放和绿色矿山的企业可豁免或减少限产；安徽等华东地区限产政策加强。

需求方面，7.2 国常会以来，基建在未来半年到一年出现加速是大概率事件，华东华南的发达地区，区域内的“补短板”有望先行启动，华北地区雄安的需求逐步释放。今年水泥淡季不淡，而旺季高景气延续确定性强，而明年基建需求大概率好于今年，淡季到来时需要观察供给侧政府主导的错峰是否有放松迹象、东北水泥南下和越南水泥进口是否得到抑制等因素。