建材多主题催化共筑美丽中国荐股覆盖

建材：多主题催化共筑美丽中国 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

投资增速下行是常态，PPP有望促民间投资回升今年以来民间固定资产投资增速略有降低，10月增速为5.8%，较年初降低0.85个百分点；地方政府主导的投资10月增速11.11%，较年初下滑 .56个百分点，可见地方政府主导的投资情况快速下降，降幅高于民间投资。近期，发改委也文鼓励民营企业运用PPP模式盘活存量资产，预计PPP有望促民间投资回升。

谷歌外链一个月会更新一次) 集中度提升成为决定行业基本面的重要变量随着PPP、总承包模式的大力推进，行业中强者恒强的趋势明显，从新签订单角度看尤为明显，15年至今CR8持续提升。融资环境趋严下，建筑企业资金压力确实较重，行业整体资产负债率（50%以上）、股东质押比例（很多都在50%以上）均较高。

美丽中国、一带一路、租赁制度等多政策导致行业出现积极变化美丽中国叠加央企PPP管控，利好园林PPP板块；“一带一路”政策持续推进，建筑企业海外业务迎机遇；装饰行业逐渐走出低谷，叠加长租公寓激发市场活力；装配式建筑推动行业转型升级，雄安新区定位“绿色新城”。

板块推荐：园林、国际工程、装饰、设计行业层面，投资增速持续下行将是常态，集中度提升是行业基本面变化的重要变量，龙头公司凭借其平台、资本、管理等优势有望脱颖而出，通过扩张资产负债表、并购整合等多种方式做大做强。此外，美丽中国、一带一路、租赁制度等多政策导致行业出现积极变化。

公司层面，园林公司有望充分受益于美丽中国建设，叠加央企PPP管控，利好园林PPP公司，比如东方园林、东珠景观、铁汉生态。此外，装饰行业逐渐走出低谷，叠加长租公寓激发市场活力，建议关注金螳螂、东易日盛；对外工程行业持续受益于“一带一路”战略，利好中材国际、北方国际等公司；此外，勘设股份、苏交科等设计公司也值得关注。

风险提示国家宏观政策环境变化导致行业景气度下降；固定资产投资增速下滑加速导致行业公司订单不达预期；国内融资环境趋严导致行业公司收入转化不达预期；互联家装、环保、特色小镇等新业务转型不达预期等。