有色金属小金属持续弱势荐股物业

相关 有色金属：小金属持续弱势 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◎投资要点：

行业表现。A股震荡上行，一周上涨0.55%，有色金属（申万）下跌0.49%。

子板块方面，铜和非金属新材料分别上涨0.78%和0.65%。前期涨幅较大的铝板块领跌，一周下跌1.56%。美经济数据利好，非农数据好于预期，上周基本金属价格全线上涨。LME铜、铝、铅、锌、锡、镍一周分别上涨1.15%、1.62%、0.82%、1.17%、1.80%、2.21%。美经济数据利好，非农数据好于预期，上周基本金属价格全线上涨。LME铜、铝、铅、锌、锡、镍一周分别上涨1.15%、1.62%、0.82%、1.17%、1.80%、2.21%。

行业观点及投资策略：我们认为金属价格缺乏向上动力，在美元指数走强和美国QE退出预期反复影响下，将维持弱势震荡。在QE退出预期下，预计黄金价格未来将会呈现震荡偏弱态势。小金属金融属性较弱，更多由供需决定，同时，小金属下游需求面较窄价格向上游传导更快。当前碳酸锂需求增加迅速，但上游近几年处于产能快速释放期，预计难以带动价格大幅上涨，而中游深加工企业或将受益。锗行业需求缓慢复苏但供给的限制改变了供求关系，前景相对看好。随着稀土打黑的进行，稀土价格走出一波政策行情。从经验来看，2010年底中国限制稀土出口曾经使得稀土价格快速上涨达半年之久，但是考虑到当前海外稀土放量，下游需求较低迷，预计稀土价格上涨持续时间会远低于当时的时间长度，自6月底开始的反弹持续2月之后再次转为弱势，我们预计后续难以大幅上涨。

投资建议：预计金属价格维持弱势，我们维持板块同步大市评级。12月份我们重点推荐受益国家环保标准提高和汽车行业发展、进口替代前景广阔、业绩出现拐点的贵研铂业（600459）、锂电材料发展下游深加工企业赣锋锂业（002460）和具有资源优势受益锗价高位运行的云南锗业（002428）。

风险提示：经济反复，下游需求复苏不及预期。