造纸印刷包装针叶浆价再度下跌牛

造纸印刷包装：针叶浆价再度下跌 类别： 机构： 研究员：

供新手玩家参考。　　在竞技场中 [摘要]

家具需求跟踪：地产销售环比、同比持续增长本周一线、二线城市销售量同比、环比继续增长。北京、上海、广州、深圳本周合计成交商品房82.9万平方米，环比、同比分别增长9.0%、18.8%；年初至今累计销售面积1,47 万平方米，同比下降11.2%，降幅较上周缩窄1. 个百分点。全国22个重点城市本周合计成交商品房 69.8万平方米，环比、同比分别增长7.9%、 2. %；年初至今累计销售6,70 万平方米，同比下降0.7%。全国18个三、四线城市本周合计成交商品房114.7万平方米，环比、同比分别增长15.8%、 1.4%；年初至今累计销售2,019万平方米，同比下降5.9%，降幅较上周缩窄1.7个百分点。

龙蟒金红石型钛白粉个性化提价结束6月6日国内化工原材料价格在高位运行，LDPE价格微跌0.06%，HDPE、LLDPE、PP价格不变（注：报价滞后一周）。6月16日国际原油价格继续下跌，布伦特原油期货价格较上周下调1.07%、OPEC原油现价下调2.17%。

钛白粉主要原材料钛精矿报价2,000元/吨，与上周持平。钛白粉方面，我们依旧判断去年11月份以来的价格反弹主要由钛精矿价格推动。本周锐型钛白粉报价17,000元/吨，与上周持平；受上月四川攀枝花地区钛精矿涨价影响，上周四川龙蟒金红石型钛白粉报价一次性提升1000元/吨，报21,000元/吨，本周报价与上周持平，宣告短期提价结束；钛白粉综合成交指数报1250点，环比持平，显示龙蟒报价与市场平均成交价格的差异本周并未扩大。

针叶浆价格再下跌本周针叶浆报价下跌1.9%，废纸价格基本稳定，铜版纸与白卡纸价小幅下跌0. %、0.5%，下半年白卡将迎来产能集中投产期，过剩严重将使价格持续走低。发改委及铁道部20日公布提高铁路货运运费0.10元/吨公里预期一次性影响国内浆价50~100元/吨。五月箱板纸报价除玖龙维持不变外，平均下调50~100元/吨，降幅约1. %~2.6%。

维持“谨慎推荐”评级，推荐齐心文具、齐峰股份、恒丰纸业、东风股份维持轻工行业“谨慎推荐”的评级，其中包装印刷及文教体育两子行业评级为“谨慎推荐”，家居及造纸两子行业为“中性”。我们本周建议的投资组合为：

齐心文具：直销业务近两季快速增长，IPO项目年内投产，业绩预期增长近四成；齐峰股份：原料价格下跌，产能增加，行业寡头拥有潜在定价力，小非压力减弱；恒丰纸业：浆价下跌而产品价格相对刚性，预期毛利率上升，毛利率较高的高透成型纸销售供不应求，当前估值较低；东风股份：浆价下跌可能拉低白卡及铜版纸产品价格，当前估值较低。