煤炭石油供应收缩支撑煤价持续性仍看需求吧

煤炭石油：供应收缩支撑煤价 持续性仍看需求 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2007年12月 投资建议：本周电厂日耗维持高位略有下降，可用天数维持18日上下。动力煤方面，北方港煤价上涨，广州港平稳；炼焦煤、焦炭价格持平；煤化工产品价格受油价带动影响，企稳反弹。行业动态方面，受矿难影响，陕西榆林地区停产煤矿增加，在产煤矿供应紧张，鄂尔多斯、晋北等地安全检查对产量影响较小；下游需求不强，电厂采购以长协煤为主，港口煤主要来自内蒙和山西，港口价格相对坑口涨幅较小。我们认为供应端支撑煤价上涨条件已经具备，需看需求端能否维持当前水平。下周，煤价上涨情绪下，板块估值有望继续修复；油价企稳，看好煤化工板块。建议继续关注低估值动力煤、焦煤焦炭、煤化工公司。推荐中国神华、陕西煤业、山西焦化，建议关注金能科技、华鲁恒升、鲁西化工。

煤炭板块收涨5.44%，跑赢沪深 00指数。中信煤炭行业收涨5.44%，沪深 00指数上涨2. 7%，跑赢沪深 00指数 .07个百分点。全板块整周 5只股价上涨，1只下跌。永泰能源涨幅最高，整周涨幅为28.16%。

动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数571元/吨，周环比上涨0.18%，CCI5500动力煤价格指数516元/吨，环比上周上涨1.98%。

从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比上涨，黄骅港环比上涨，广州港环比持平；从产地看，大同、鄂尔多斯、榆林价格周环比持平；动力煤期货结算价格589.6元/吨，周环比上涨5.29%，基差缩小。库存方面，秦皇岛煤炭库存周环比减少7万吨；6大发电集团煤炭本周库存1402.9万吨，周环比增加2.14%，周平均日耗76.14万吨，环比下降1.96%。

炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为1860元/吨，周环比持平，产地柳林、吕梁、唐山主焦煤价格周环比持平；焦煤期货结算价格1405元/吨，周环比下跌 .6%，基差缩小；一级冶金焦价格2165元/吨，周环比持平；二级冶金焦价格2045元/吨，周环比持平。库存方面，京唐港炼焦煤库存140万吨，周环比减少10万吨（6.67%）；独立焦化厂总库存976.8万吨，周环比增加0. 2%；可用天数19. 4天，周环比减少0.05天。

煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）1110元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价（中间价）2422.5元/吨，周环比下跌0.92%；华鲁恒升尿素出厂价（小颗粒）1900元/吨，周环比上涨0.5 %；华东地区电石到货价 225元/吨，周环比持平；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价6570元/吨，持平；华东地区乙二醇市场价（主流价）5080元/吨，周环比下跌0.78%；上海石化聚乙烯（PE）出厂价9 50元/吨，周环比持平；上海石化聚丙烯（PP）出厂价9 00元/吨，周环比上涨2.2%。

风险提示：1、受国内外宏观形势因素影响，可能出现煤炭消费端电力、钢铁、建材、化工等用煤需求低迷导致煤炭消费量和煤价出现大幅下降；2、进口煤大幅放开，导致供大于求，煤炭价格下降； 、铁路运力进一步大幅增加缓解运力紧张，引起煤炭价格下降；4、环保限产大幅放松，导致焦炭价格承压；5、国际油价继续大幅下跌，煤化工及相关用煤需受到影响。