钢铁钢材需求低迷去库存仍未完成年哈

钢铁：钢材需求低迷 去库存仍未完成－2011年12月份投资策略 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

把名利看得很淡 2011年11月钢铁行业动态概述现货期货市场钢材价格呈低位波动行情；货币全面放松可能性不大、钢材去库存仍未完成；国际航运市场BDI指数11月份冲高回落；天津港进口铁矿石CFR到岸价11月份反弹回落。

2011年12月钢铁行业运行趋势展望螺纹钢远期合约贴水扩大显示市场钢材价格仍有下跌空间；港口进口铁矿石仍需去库存，螺纹钢远期期货价格显示铁矿石价格仍需下跌。

我们预计，在2011年的最后1个月和2012年1月份，预计整个钢材市场仍在缓慢去库存阶段、不会有大的起色。因此，我们继续维持钢铁行业的“中性”评级。

在目前资金紧而钢市价格又处于弱势的阶段里，我们建议重点关注具有需求确定、具有相对封闭市场区域定价优势的八一钢铁（600581）、西宁特钢（600117）等的企业。我们预计在补跌后将率先反弹。

一些钢铁龙头企业如宝钢股份（600019）市净率PB为0.87倍、鞍钢股份（000898）市净率PB为0.72倍（在香港市场的H股市净率仅0.54倍）。我们认为钢铁行业的真正严冬尚未到来，经过10月份的国际铁矿石价格的暴跌，这些龙头钢铁企业在2011年的最后2个月内将有较大的资产减值损失，不排除第四季度亏损的可能。目前钢铁行业上市公司不具备长期投资价值，这些龙头股即使不再恐惧下跌，也是仅具有短期超跌反弹的交易性机会，或出现长期横盘状态。