媒体三驾马车带动传媒行业高速发展

媒体：三驾马车带动传媒行业高速发展 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要思路：

技术进步、需求增加和政策扶持“三驾马车”带动行业高速发展，我们认为文化传媒行业是当前最值得关注和投资的版块之一。2012年给予传媒版块“看好”评级。

三驾马车观点：

文化传媒产业通常包括创造、生产、传播、消费这样四个环节。技术进步使得更多人可以加入到“创造”之中，同时提供了更多样化的“生产”形式，简化了“传播”的过程，大幅加快了“传播”的效率，可以吸引更多的“消费”来到产业链中，最终“消费”与“创造”结合，带来以世界人口数量为消费者和生产者、以未来科技发展为承载体的巨大产业。

随着我国人民收入水平的提高，精神文化需求将增加，而新生代也将成为未来主要的消费群体。

势必对CRM市场带来一定影响。

“十二五”规划将文化产业定位国家支柱性产业，将带动行业高速发展，相应匹配的扶持政策也将为行业带来更多的盈利保障。

行业发展现状行业发展现状行业发展现状行业发展现状我国传媒行业过去5年保持在年均18%以上的增速，2010年除音像制品外其他子行业均不同程度增长。

报纸：未来转企改制、跨地区跨行业重组与数字化转型将是我国报业行业的主要发展路线。

电视：电视剧行业竞争激烈，内容为王；三融合与新媒体的发展为电视行业带来新的增长点。

电影：行业处于高速发展期，龙头企业通过纵向扩张不断提升企业竞争力；但版权保护的确实，对国内电影行业产生了不利影响。

投资策略与重点公司:短期内我们仍推荐关注影视剧版块及相关上市公司，如华谊兄弟（ 00027）。理由如下：我国电视剧行业处于激烈竞争环境下，“限娱令”、“限广令”确定当前内容为王的行业核心竞争力，龙头企业由于拥有内容创造的核心竞争力，也带来了“定制剧”“植入广告”等上下游一条龙的议价优势，企业利润水平有望提升。电影产业方面，当前我国电影行业正在高速发展，正是投入的良好时机；此外龙头还可通过向上下游延伸、完善产业链，增加分账比例，改善利润水平；而电影衍生产业的发展也将由那些产业链完善、市场认可度高的企业最先享有。此外电影行业具有较强的抗周期性，在经济不确定数据越发庞大性较强时，往往表现好于其他行业。

风险提示:宏观经济不确定性风险；政策转向风险；技术发展迟滞风险。

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