化工关注油价波动向下传导仍供应计划

化工：关注油价波动向下传导 POBDO仍供应偏紧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业运行趋势油价大幅波动尚未传导至下游化工产品，后续走势值得关注；化肥需求旺季进入后期，钾肥和MAP仍强，低迷的DAP价格略有起色，尿素价格再跌，小氮肥氯化铵仍强；油价下跌推动PX、乙二醇、CPL价格下行，进而带动涤纶、锦纶价格小幅回落，台风影响装臵开工支撑PTA价格稳定，粘胶短纤小幅涨价，氨纶价格继续稳定；氯碱、纯碱价格逐步企稳，电石法PVC小幅下跌；PU原料需求低迷，装臵停产检修支撑PO和BDO价格强势。

近期投资观点1、买入相对和绝对收益兼具的钾肥（盐湖股份、冠农股份）；2、买入估值合理且季度业绩有望环比持续提升的桐昆股份、闰土股份、兴化股份； 、中小盘成长股关注：多氟多、雅克科技、回天胶业、阳谷华泰；4、关注外墙保温材料阻燃准提高的主题投资，利好PU和阻燃材料：烟台万华、红宝丽、雅克科技受益。

上周工产品价格涨跌幅排行榜上周化工产品价格涨幅超过2%的：炭黑5.26%，聚醚软泡2.44%，环氧丙烷 .11%，硫磺/温哥华FOB12.20%，PTA2.4 %，棉浆粕2.26%。

上周化工产品价格跌幅超过2%的：PVC糊树脂- .01%，聚乙烯- .20%，聚丙烯-2. 4%，ABS-2.77%，顺丁橡胶-2.25%，甲苯-2. 0%，二甲醚-2.60%，PX- .11%，棉花-2.55%，腈纶短纤-4.17%，腈纶毛条- .97%。

国内外钾肥价格继续强势，国内化肥市场稳中有升印度进口氯化钾合同量已达万吨，奠定国际钾肥价格再涨的基础；国产钾肥市场缺货严重，价格高位稳定。国内尿素市场继续呈现“南涨北跌”，北方内需不旺、出口受阻，价格有望继续调降；南方用肥季节即将开始，货紧价扬，但后期需求有限可能压制价格。国内DAP仍以出口为主，价格稳中上涨；成本上涨及复合肥秋季生产需求拉动，MAP价格持续稳中上扬。单质肥价格整体稳中走高支撑复合肥价格持续上行，等待秋季市场启动。

供应偏紧PO、BDO继续涨价PO供给仍旧偏紧，厂家报价继续上调至16600元/吨，实际成交价元/吨仍存在上涨空间，进而推动了下游聚醚价格跟随上涨；聚合MDI华东地区市场价格持续低迷，TDI价格略有回升，原料市场纯苯价格回落、苯胺价格平稳。

优惠措施又有抬头。市场上成交的品种仍以DTY轻多孔丝为主 供应偏紧BDO价格继续上涨，而下游PTMEG和PU浆料价格并无起色。

涤纶跟随原料价格回落，棉价继续下跌风险逐步释放油价下跌推动PX、乙二醇价格下跌，台风影响装臵开工支撑PTA价格小幅上涨，预计装臵重启后价格将回调；上游原料的价格波动导致聚酯切片、涤纶长丝价格小幅回调元/吨，行业平均盈利水平仍高于前期二季度，预计三、四季度行业盈利水平持续提升。

囤棉企业抛货及新棉上市预期继续推动棉花价格下跌50 元至19189元/吨，棉花价格下跌风险逐步释放，预计棉价跌幅将趋缓、逐步企稳。粘胶短纤延续企稳回升涨价至18400元/吨，厂家库存压力小、商家惜售推动市场稳步上行；氨纶、锦纶价格继续稳定，己内酰胺有所下跌。