造纸印刷包装造纸行业浆价创近十年新高一体吧

造纸印刷包装：造纸行业 浆价创近十年新高 一体化公司的机会 -11 类别： 机构： 研究员：

对近年来医疗场所频发的暴力伤害问题 [摘要]

浆价近日飙升并创近十年新高近日国内浆价大幅跳高开盘，涨幅700~1,000元/吨或10~15%属近年罕见。

9日美国市场NBSK价格已达到900USD/t，超出了2008年7月份的最高价892USD/t，为近十年来的新高。欧洲市场木浆也已非常接近2008年高点，近期将会超越。此次浆价飙升的触发因素是占全球商品浆产能8%的智利其震灾引发实质性产业影响。

一体化公司投资机会显著浆价近日的上涨将带来南方木材产区采取外购木材方式的制浆业务净利45~55%的增加，而处于历史平均线以下的全球木浆库存天数构成浆价上涨的基础性动力。由于全球新增木浆项目较少，预计2012年底前全球木浆供给总体偏紧的状况得以保持，而去年中期以来木材价格的持续上升也为一体化公司增加林业业务盈利或提高生物性资产价值提供了保障。

在纸业方面，我们仍看好纸和工业包装纸行业纸行业开工率将于今明两年处于高位，广告主房地产行业新盘销售增量预计二季度显现、汽车行业销售增长在前两个月仍保持上年强劲上升趋势，纸需求增长预期明显；工业包装纸行业景气上升趋势明朗，而今年头两个月国内出口增长仍在加快令行业外需增长预期依然良好，惟国内出口趋势可否保持难以确定。

行业及公司投资评级维持行业“谨慎推荐”的投资评级。维持华泰股份和景兴纸业“推荐”的评级，维持岳阳纸业“未评级”的评级。

智利震灾终于波及全球浆价最近两天（9、10日）国内浆价大幅跳高开盘，涨幅700~1,000元/吨或10~15%属近年罕见。以山东市场为例，8日银星、北木和凯利普吨价分别为6,700元、6,800元和6,700元，10日已分别飙升至7,400元、7,800元和7,600元。

9日，全球主要市场木浆价格较前周均上涨了2.2~2.6%，10日的上涨幅度更大，我们预计FOEX下周公布的全球木浆价格较月初也将有不低于10%的涨幅。9日的数据显示美国市场NBSK价格已达到900USD/t，超出了2008年7月份的最高价892USD/t，为近十年来的新高。欧洲市场木浆也已非常接近2008年高点，近期将会超越。

智利强震对全球浆价的影响非同寻常，而近期北美及北欧暴雪也带来些影响。