高华证券解析房屋销售和住房抵押贷款申请之哈

高华证券：解析房屋销售和住房抵押贷款申请之间的缺口 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在许多人看来，美国抵押贷款银行家协会(MBA)每周发布的购房抵押贷款申请指数是一项反映房屋销售状况的具有时效性的领先指标。然而，近年来却出现了房屋销售增长、但抵押贷款申请持平的情况。我们列举出可能造成二者关系割裂的三大因素。

我们的研究显示，从贷款申请到贷款发放的发放率有所变动；住房抵押贷款行业的变化可能影响了MBA每周申请调查的代表性；此外，持续趋紧的抵押贷款标准抑制了抵押贷款需求，并推动现金交易增加。

这三大因素有助于解释房屋销售和购房抵押贷款申请间的缺口。这也意味着，基于抵押贷款申请指数的变化来预测房屋销售趋势时应小心谨慎。

随后旋耕机将地翻平整 美国抵押贷款银行家协会(MBA)每周都会发布一项购房抵押贷款申请指数。因为申请抵押贷款通常是购房的第一步，许多住房市场的关注者将MBA购房申请指数看作是一项反映房屋销售状况的具有时效性的领先指标。的确，在危机前时期，房屋销售和购房申请的关联紧密（图表1）。但二者走势在两个阶段出现了偏离。第一阶段是年，当时抵押贷款标准在住房市场危机后大幅收紧，抵押贷款申请转化为实际交易的情况大大减少。第二阶段是 年，当时许多投资者现金买入单户家庭违约屋并进行出租，现金交易比例创下历史高点，房屋销售规模超出抵押贷款申请指数的隐含水平（图表2左侧小图）。