造纸印刷包装包装触底反弹荐股哈

四年磨一剑 《我们的法兰西岁月》受肯定 造纸印刷包装：包装触底反弹 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

①本周观点：家居行业：受益于前期地产销售火爆，17年上半年家居行业销售迎来小高峰；我们预计后续家居行业整体增速将回归常态。公司之间的增长将分化，中长期角度，龙头穿越周期的能力较强，成长性确定：二次装修占比上升，消费升级带来的品牌认同；尤其定制家居行业的竞争，比拼综合能力（工厂端柔性化、高品质、低成本产品+经销商环节精细化服务），龙头享有稳固护城河。造纸：文化纸旺季反弹，箱板纸趋势维持向上。通过持续跟踪造纸产业链，环保高压态势持续，涉及行业广泛，广东、山东、江苏、四川等省份开展环保督查活动到18年。

文化纸领域，今年以来受益价格高位运行，企业盈利能力突出，9月进入旺季后伴随前期纸浆涨价，文化纸全面反弹提价。箱板瓦楞纸方面，中国禁止进口混合废纸政策持续发酵，国废涨、美废欧废跌的局面利于集中度持续提升。产能新增方面，产能审批整体为审批松、管理严的趋势，自备电厂/锅炉审批严从源头限制产能无序扩张，自发电、蒸汽、废纸限制产能释放节奏。

看好龙头纸企业绩持续提升和板块景气提升，首推山鹰纸业、晨鸣纸业、太阳纸业。包装和其他轻工：岳阳林纸（央企背景加速绿化生态PPP业务布局，公司园林订单持续落地）。包装行业：在原材料价格大幅上升的背景下，龙头的盈利能力仍体现出很强的稳定性，体现出对上下游更强的谈判能力；内生增长边际改善，可左侧布局的品种，如劲嘉股份、东港股份。其他轻工：稳健增长的消费品行业，龙头品牌渠道优势日益突出，享受确定的估值切换，如晨光文具、中顺洁柔。