汽车月车市回暖上海车展即将绽放覆盖

汽车： 月车市回暖 上海车展即将绽放 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2019Q1乘用车销量下滑仍较大，但 月明显回暖，商用车小幅增长。预计销量有望逐渐回暖，一季度业绩筑底，后续有望持续改善。一季报期临近，建议关注边际改善与业绩表现优于整体行业的个股。工信部发布2019年第三批新能源汽车推广目录，178个车型上榜，入选车型续航里程、电池能量密度持续提升，并有 款燃料电池车进入榜单。2019上海车展即将开展，多款车型首发或上市，车展是车企展出最新重磅车型，助力销量突破的大好时机，也将为行业发展指明方向，SUV与新能源汽车仍是车企布局主力，智能化配臵整体提升，合资车企与新造车势力的新能源汽车进入量产期。

主要观点沪指小幅下跌，汽车板块表现分化。上周上证指数收于 188.6 点，下跌1.8%；沪深 00下滑1.8%；中信汽车指数上涨0.9%，跑赢大盘2.7个百分点。子板块中商用车、汽车销售及服务、乘用车板块分别上涨4.9%、2.8%、1.7%，零部件下跌0.4%。

2019Q1乘用车销量有所回暖，商用车小幅增长。根据中汽协数据，2019Q1汽车销售6 7.2万辆，同比下滑11. %；其中乘用车同比下滑1 .7%，商用车同比增长2.2%。预计主要受厂商去库存影响，乘用车批发销量Q1延续下滑态势，但 月同比降6.9%降幅明显收窄。根据乘联会数据，2019Q1零售端同比下滑10.4%，相较于2018Q4降幅明显收窄，车市逐渐回暖。

2019年4月1日起增值税率下调，去年下半年及今年上半年基数较低，销量有望逐渐改善。Q1基建项目集中开工，与环保升级共同推动重卡销量位于高位，经济体量增加、部分省市皮卡解禁、国三车加速淘汰等推动轻卡和微卡取得良好增长，货车同比增长2.6%。客车由于新能源汽车补贴政策变动部分车企冲量，Q1销量增长1.4%。2019Q1新能源汽车销售29.9万辆，同比增长109.7%，新能源乘用车销量高速增长，车型结构提升；新能源客车受新能源补贴政策退坡影响部分车企抢装，销量实现快速增长；新能源专用车补贴降幅较大，产业资金链紧张，短期销量低迷。

有的素雅 上海车展即将开展，SUV与新能源汽车仍是车企布局主力。豪华品牌方面，宝马大型SUVX7、新一代国产 系轿车上市，奔驰新一代GLE、国产AMGA 5L亮相，奥迪Q8、新一代国产Q 首发，上汽通用凯迪拉克XT6首发。合资品牌方面，长安福特Escape亮相，全新一代丰田RAV4亮相，一汽丰田、广汽丰田将分别引入，别克新一代SUV昂科拉与昂科拉GX、雪佛兰旗下全新SUV创界和新一代创酷将亮相，全新一代马自达 将亮相，下半年将由长安马自达国产，一汽-大众首款中大型7座SUV首发。自主品牌方面，长城VV7GT、吉利领克0 Cyan、长安新一代CS75PLUS、比亚迪宋Pro首发。新能源方面，一汽奥迪、上汽大众、上汽通用等多家合资企业亮相其全新电动车，蔚来、小鹏、威马、等多家造车新势力车企也纷纷展出量产车，实现从概念向实车的转变。