有色金属欧债危机暂时缓解刺激金属价格上涨计划

有色金属：欧债危机暂时缓解刺激金属价格上涨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆基本金属：

受欧盟峰会影响，本周金属价格大幅度上涨。本周LME铜价上涨了400美元，涨幅5.45%，上海铜价本周上涨1090元，涨幅2%。近两周的LME铜价呈“V”型走势，上周对QE 的预期落空后金属价格大幅度下跌，本周金属市场关注的焦点在于欧盟峰会上，本周五从峰会上传来的好消息刺激金属价格大涨。

我们认为，本次欧盟峰会的决议能部分缓解欧债危机的继续恶化，但还没有从根本上解决问题。6月份中采PMI指数回落但回落幅度下降，显示中国经济仍处于底部区域。

6月份PMI数据很尴尬，如果大幅度回落那么市场将预期有更多“宽松政策”出台，这种既回落又有企稳迹象的数据对下周市场的影响较小，我们还是认为，目前中国政策宽松力度有限，仅限于“预调微调”范围，中国经济还处于底部区域。我们目前仍维持对有色金属板块的“谨慎”态度，但密切跟踪国内政策动向。

◆黄金：

本周黄金价格呈“V”型走势，周五在欧盟峰会相关决议的刺激下和基本金属一起上涨，本周伦敦金价上涨24.7美元，涨幅1.57%。

预计新豆价格不会低。豆粕(3142,-7,-0.22%)现货价格稳中调整 金价走势还是看美元，而美元走势取决于美国经济及货币政策，还有欧债危机的进展。本周五欧盟峰会使市场对欧债危机的担忧暂时缓解，刺激欧元升值，同时美元贬值，金价上涨。我们认为，欧债危机的焦虑暂时缓解有利于黄金，但中长期看，我们认为美元中期走强的可能性更大，这将压制黄金价格走势。我们对黄金板块仍然持“谨慎”态度。

◆稀有金属：

本周稀土价格下跌，氧化镨钕跌幅接近10%，锗价上涨。稀土及稀土永磁公司股价走势弱，下半年如果缺乏政策支撑，包钢稀土将严重拖累有色金属指数走势。

◆投资策略与投资组合欧盟峰会后市场对欧债危机的担忧能否暂时缓解，还需要继续跟踪，关键是看西班牙、意大利等债务国的再融资利率能否持续下降。中国6月份PMI数据显示中国经济仍处于底部，何时能走出底部？我们预期要到政府换届之后，“十八大”前只是“稳”，但不“上”。中国政策宽松的力度有限，数据越差对政策宽松的预期越强烈，数据越好反而应该调低预期。6月份PMI这种不好也不差的数据让市场很尴尬。我们目前仍维持对有色金属板块的“谨慎”态度。

从品种看，铜、钨、锑相对较强，模拟投资组合方面，我们选择铜陵有色、驰宏锌锗、锡业股份、辰州矿业、中科三环、厦门钨业。本周模拟组合收益率为-4.9 %，申万有色金属指数本周收益率-5.84%。