国盛证券终止审核企业数大幅增加定增覆盖

国盛证券：IPO终止审核企业数大幅增加 定增市场回暖 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点：截至4月13日，三板做市指数较上周下跌1.22点，跌幅0.13%；三板成指下跌5.46点，跌幅0.51%。截至2018年4月12日，中国证监会受理首发企业333家，其中新三板挂牌企业98家（含已摘牌企业），占比29.4%。而较年初证监会首发受理501家企业，新三板企业155家（含已摘牌企业），IPO排队企业数量大幅下降，年内有望实现IPO排队6个月便可上会。这其中终止审核达113家远超去年同期，其中新三板企业有41家（含已摘牌企业），而近期终止审核的新三板企业就达20家（含已摘牌企业）。今年以来IPO审核趋严，大部分企业终止审核受隐形财务指标未达标，公司质地瑕疵等问题影响。IPO审核趋严，转板趋冷，企业更倾向于留在新三板发展，企业融资需求势必增加。根据我们统计，今年以来新三板企业发布定增预案366次，拟募资239.17亿元，而去年同期定增预案113次，拟募资85.59亿元，定增市场回暖。我们认为新三板将发挥苗圃作用，随着分层制度不断优化，市场预期将会逐渐转变。

本周市场聚焦：新三板定增市场3月转暖，创投回归迹象显露。

本周市场信息：截至本周五新三板成指收于1058.05点，本周同比下跌0.51%；三板做市指数收于909.81点，同比下跌0.13%。本周成交量41468.47万股，同比增长78.44%，成交金额18.54亿元，同比增长83.91%。

从单价与人均购买力或者国民收入水平相比 本周新增挂牌企业7家，其中0家为做市转让方式。本周共有37家公司实施定向增发（按定增股份上市日计算），共募集资金16.08亿元。18家公司公告了定向增发预案，预计募集资金8.34亿元以上，发行目的以项目融资为主。

挂牌企业IPO动态：本周共有4家企业上会，过会3家，取消审核1家，其中新三板企业（含已摘牌企业）上会1家，过会1家。本周1家新三板企业公告辅导备案登记受理。

风险提示：制度建设进度低于预期，部分公司信息披露问题或财务造假可能。