煤炭石油低估值煤炭股价值投资优势凸显荐了

煤炭石油：低估值煤炭股价值投资优势凸显 荐4股 -27 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

焦煤方面，近期钢铁产量增速将加快，加之钢铁吨钢净利较高，增产意愿强烈，利好焦煤价格见底反弹。动力煤方面，近期需求持续超预期且势头强劲；但动力煤价格逐步见顶；我们判断4月份动力煤价格季节性小幅回调，但是受大秦线4月6日开始为期25天的春季检修影响，预计将一定程度上导致港口供给偏紧，预计因此使得淡季动力煤价格跌幅缩小。但是整体看全年动力煤中枢价格已经上移，所有动力煤各股盈利预测将迎来上修，预计动力煤龙头标的陕西煤业一季报超预期目前板块估值低，且炼焦煤价格即将上涨，煤炭企业国企改革推进开始加快，我们首推陕西煤业，预计分红比例提高，另外推荐焦煤标的潞安环能、西山煤电和业绩反转的平煤股份。

重要信息回顾：

动力煤价格逐步见顶，焦煤价格即将上涨：国内动力煤长协价格最终确定采用CCTD秦皇岛港5500大卡价格和环渤海动力煤价格指数一起作为动态调节参照价，按照当期价格测算2月份长协价格为565.5元/吨，环比上月下跌2.5元/吨。近期动力煤价格快速上涨，但伴随各大煤矿逐步恢复生产，市场供应端放开，动力煤价格预计逐步见顶，随着春季基建需求的拉动，焦煤价格预计近期将开始上涨。

减产协议落空，布伦特原油价格下跌：布伦特原油现货价格下跌0. 美元/桶至51.11美元/桶，跌幅0.64%。截至 月17日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值2.78，环比下跌0.01点，跌幅0. 1%。国际油价与国内煤价比值2.29，环比下跌0. 1点，跌幅11.88%。

港口大风封航导致库存小幅上升：本周秦港煤炭日均调入量67. 0万吨/日，升幅9.84%；日均调出量6 .44万吨/日，降幅12. 5%。本周秦港库存490.5吨，环比上升27万吨,升幅5.8 %。广州港煤炭库存量环比下降：本周广州港煤炭库存14 万吨，环比下降19万吨，降幅11.7 %。秦皇岛、曹妃甸两港锚地船舶数量增加：本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共78艘，较上周增加5艘；预到船舶日均15艘，较上周减少1艘。本周港口因大风天气出现长时间封航，导致港口调出量小幅下滑，港口库存小幅上涨，但是整体下游需求持续回暖，锚地船舶和预到船舶数量均高于去年同期。

严格控制新增债务 六大电厂库存天数降至14天极低水平：本周六大电厂日均耗煤环比上涨 .11万吨至66.42万吨/日，环比涨幅4.91%。本周六大电厂库存环比下降 6.16万吨至951.74万吨，降幅 .66%；存煤可用天数下降1.28天至14. 天。下游水泥、火力发电等企业的开工都好于预期，使得沿海六大电厂的日均消耗煤炭量持续快速回升，当前南方沿海六大电厂日耗水平已经达到往年夏季7月份左右水平，下游需求旺盛程度大幅超预期。

海运费价格结束疯涨局面，理性回调：本周国内主要航线平均海运费环比下降 .45元/吨，报收48.15元/吨，降幅6.69%。澳洲-中国煤炭海运费（载重15万吨）环比涨幅5.51%，报收6.9 美元/吨。海运费价格受下游需求持续向好影响，连续上涨后终于有所回调，大型船舶运费仍保持稳定，小型船舶前期海运费价格回调幅度较大。