高华证券自下而上分析亚洲新兴经济体的经常计划

因地势险要 高华证券：自下而上分析亚洲新兴经济体的经常账户 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在避险期间或出现不利的国际性冲击时，市场对于国际收支的担忧可能会给货币和利率带来重大影响。在本周的亚洲经济分析中，我们来详细分析亚洲新兴经济体贸易和经常账户余额的前景。

我们为地区经济体构建了一个综合性的、以贸易为中心的“自下而上”经常账户模型，分析其对于大宗商品价格、全球和本地需求以及汇率变动的敏感性。基于我们对这些变量的预测，我们估算了未来几年的经常账户余额。

除其他用途外，这一框架还可以用来量化分析近期油价回落给该地区经常账户带来的影响。在其他条件不变的情况下，我们的模型预计新加坡、台湾和韩国的贸易余额改善幅度最大；印度和泰国紧随其后；马来西亚的贸易顺差可能会恶化，幅度接近GDP的1%（见下表）。