工业综合军工行业国防预算增幅下降超预期调的

工业综合：军工行业 国防预算增幅下降超预期 调整后择机布局优质股 -09 类别： 机构： 研究员：

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国务院提请审查的预算报告，2010年中国国防费预算为5 21.15亿元，比上年预算执行数增加 71.16亿元，增长7.5%，增幅显著下降。

行业的发展阶段决定了中短期内资产注入仍是军工板块的投资主线，随着军工板块投资思路的演进，这一阶段在以资产注入为主线的基础上，更加精细化，选择优质平台公司。一两年内，随着这一阶段接近尾声，下一阶段我们将会把重点放在“产品线”——装备升级换代。

上一周内军工板块终止了快速上涨的势头，板块整体回调1.79个百分点，主要军工个股均出现了不同程度的回调。此次两会国防费预算增幅高预期落空后，短期内军工板块继续高涨的支撑因素将不复存在，板块由此进入调整阶段。建议投资者在板块调整时，择机布局军工板块中基本面较好，或者资产注入明确且预注入资产资质较高的个股，以期获得强于大市的投资收益。

从军工集团角度分析，中航工业集团最近人士调动频繁，资产重组重组有加速之势，发动机、直升机、机载设备与系统等业务板块值得我们重点关注。同时，继中航工业集团之后，兵器工业集团也有可能展开大规模的重组整合，相关平台类上市公司存在资产注入可能，将显著受益于集团的专业化整合。

建议关注中国卫星（600118）、哈飞股份（6000 8）、成发科技（600 91）、航空动力（60089 ）和新华光（600184）和辽通化工（000059）等个股。

国防预算增幅下降，更加重视科学合理性国务院提请审查的预算报告，2010年中国国防费预算为5 21.15亿元，比上年预算执行数增加 71.16亿元，增长7.5%，其中，中央本级安排国防支出5185.77亿元，比上年增加 60.76亿元，增长7.5%；相较于2007年、2008年和2009年17.8%、17.6%和14.9%的增幅，本年度国防费增幅显著下降。从相对数据来看，本年度国防预算占当年全国财政支出预算的6. %，2007年、2008年和2009年这一比重分别为7. 7%、7.14%和6. 0%。

此次摇号的房源有两处 自20世纪90年代以来，我国在继续坚持经济建设为重点的基础上，逐步加大了对国防的投入力度；国防费用年均增速超过16%，尤其是过去三年平均增幅超过19%。即使经过这些年的补偿性增长，我国国防费总额、军人人均数额，仍低于世界一些主要大国的水平。2007年，中国年度国防费相当于美国的7.51%、英国的62.4 %，军人人均数额是美国的4.49%，日本的11. %，英国的5. 1%，法国的15.76%，德国的14. %；从国家国防负担的相对比例看，中国国防费仅占国内生产总值的1. 8%，而美国占4.5%，英国占2.7%，法国占1.92%。

这是近些年来中国国防预算增长首次下降为个位数，而之前许多国内外的机构和专业人士均猜测中国的军费预算会延续过去几年的高增长，可能会超过15%。