日常消费品高送转研究计划

日常消费品：高送转研究 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

我们对农林牧渔行业历年发生过高送转的公司的特征进行了分析和总结。

3 11.19释放11.18首页快照 考虑到2009年行业只有4次送转，样本过少会导致统计误差过大，因此我们主要是通过对年行业高送转规律的总结，试图预测出本行业2012年报进行高送转的公司。

筛选方法与思路农业高送转个股筛选采用的方法主要是统计推断法，尽量降低弃真和存伪的概率，基本思路是：首先，总结历年行业高送转个股的主要特征指标，对上述指标进行排列组合并统计出各组合指标的预测有效率，运用有效率最高的组合指标来进行筛选。考虑到高送转个股并非皆有行情，因此我们进一步总结高送转中取得优异市场表现个股的基本特征，确定出预测有效率最高的特征指标，在初选的高送转个股中进一步精选有望取得超额收益的个股。

筛选步骤第一步，年行业高送转次数分别为1 和19次，我们归纳了年农业高送转个股的主要特征指标，包括每股资本公积金、每股未分配利润、总股本、流通股本、每股现金流净额等多项指标，对上述指标进行排列组合，最后我们选用每股资本公积金大于2元且流通股本小于2亿股的组合指标，该指标年的预测有效率最高，分别为70%和75%。经筛选，共有龙力生物、晨光生物等2 只个股符合该指标。

第二步，我们统计发现年农业高送转个股预案公布前一月跑赢大盘的概率分别为46%和74%。因而需要进一步分析年高送转中表现优异的个股特征，引入净利润增速、是否次新股等指标，我们发现，净利润高于 5%这一指标在年的预测有效率最高，分别为56%和67%。考虑到12年行业整体同比增速明显回落，我们将净利润增速指标放宽至25%以上。

最后，在前两步筛选的基础上，继续排除中期已进行送转且股价小于10元的个股。

投资标的我们最终建议关注的股票池为大北农、唐人神、保龄宝、东方园林等4只个股。

风险提示本次建议关注的4只个股是根据往年高送转规律预测得出，并非有特殊消息。