钢铁钢铁向好地产调控加码钢价将弱势的

钢铁：钢铁PMI向好 地产调控加码 钢价将弱势整理 201 -0 -0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

可见她相当贪靓。 钢铁PMI向好，地产调控加码，钢价将弱势整理2月中国官方PMI和汇丰PMI受春节因素影响均出现回落，但仍处扩张区间，中国经济保持温和复苏的趋势。钢铁行业PMI出现大幅回升，创出近两年来的新高，生产、新订单、新出口订单等分项指数均在60%以上，表明钢铁行业有回暖迹象。2月中旬全国粗钢日均产量已突破200万吨，钢厂产能持续释放，供给压力不减。临近周末，国务院办公厅下发“国五条”细则，调控力度加码，对楼市形成较大利空。目前下游需求尚未完全释放，楼市新政打击了市场信心，预计下周钢价将弱势整理。近期地产调控政策加码预期强烈，资金面有所收紧，钢价短期走势偏弱，预计 月中下旬后需求将季节性好转，钢价有望企稳反弹，届时钢铁股可能有交易性机会，相对看好长材、钢管等弹性大的公司和资源类公司。

高弹性：新兴铸管、八一钢铁、久立特材、金洲管道资源类：金岭矿业、攀钢钒钛、凌钢股份、西宁特钢原料：原料市场价格普跌本周国内铁精粉均价979元/吨，周环比下跌19.9元/吨；青岛港进口矿均价1042.5元/吨，周环比下跌 0元/吨；唐山废钢25 0元/吨，与上周持平；唐山方坯 250元/吨，周环比下跌80元/吨。

钢价：钢价盘整趋弱，后市将弱势整理本周国内钢价综合指数为141.4，周环比下跌1.17%，其中长材跌1.41%，扁平材跌0.96%，分别收于156.2、128.8。螺纹钢主力合约（1 10）收盘价为4020元/吨，跌幅为0.40%；结算价为4006元/吨，跌幅为1.50%。

期现货价差为96元/吨。预计下周钢材市场将弱势整理。

盈利：各品种盈利大幅减薄在考虑一个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢盈利约48.4 元/吨；线材盈利约16.46元/吨；热卷盈利约61. 1元/吨；中厚板亏损约55.87元/吨；冷轧板盈利约18.70元/吨；镀锌板亏损约1 2.45元/吨。

社会库存：总量持续上升，长材升幅显著本周末钢材社会库存2175.07万吨，周环比升7%，同比升15.58%。

其中线材环比升14.5%；螺纹钢环比升8.15%；热卷环比升 . %；冷轧板环比升 .0 %；中板环比升2. 2%。预计下周社会库存将继续上升。

风险提示：需求和补库存低于预期；高产量抑制钢价上涨；行业亏损风险。