造纸印刷包装铜版纸或将是下一轮提价纸种哈

造纸印刷包装：铜版纸或将是下一轮提价纸种 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

行情回顾：本月造纸板块上涨1 .2%，同期沪深 00上涨15%，个股来看，板块内涨幅较高的有山鹰纸业、景兴纸业和齐峰股份，表现较差的均为ST股。我们认为近期造纸股走势与基本面关系密切，玖龙纸业带动箱板纸提价是本轮箱板纸公司表现较好的主因。根据我们的判断，下一轮提价纸种或将落实在铜版纸，建议关注相关投资机会。

浆纸产业链：10月PPPC公布的纸浆数据比较乐观，欧洲针叶浆发运量同比增长12%，库存天数经季调后下降一天；北美市场针叶浆发运量也同比增长1 %，虽然买家继续抵制涨价，但提价行为正逐步实现；进入十二月，正如我们预期，提价进一步推进。欧洲、北美针叶浆和阔叶浆提价幅度在20美元和 0美元左右；中国市场由于需求疲弱，抵制涨价明显，采购行为不太活跃。纸张方面，铜版纸虽然大型厂商在喊涨，但基本没能得到落实，进入12月，金海浆纸提价坚决，多地贸易商选择跟进。

但在利润不足情况下，企业普遍缩减宣传、广告开支，导致铜版纸需求疲软，往年年底大量印刷的台历、挂历，据悉今年也少之又少，提价全面落实艰难；双胶纸价格压力依然较大，虽然进入春节教材备货期，但以中低档双胶纸为主，且价格压至极低水平；白卡纸因新增产能的投放，价格下行压力依然较大。

废纸产业链：11月美废经历了过山车行情，桑迪飓风过后，美国废纸出口价格大幅上涨，进入11中旬，美废期货发生逆转，OCC率先下跌，主要是因下游需求的低迷，以及因节假日较多，美国废纸回收预期将出现增长，12月废纸价格也基本以跌为主，但跌幅趋缓。纸张方面，白板纸价格稳定，厂家出货平平；箱板/瓦楞纸11月波动不大，华南地区月初落实涨价后维持稳定，出货平稳，进入12月也以稳定为主。

投资逻辑：从我们监测的数据看，国际浆价明显强于国内，本月国际木材期货价格继续上行，浆价上行趋势确立，事实上欧洲和北美都在上调浆价，预计会逐步传导至国内。纸张方面，铜版纸厂家喊涨坚决，部分贸易商跟进，我们判断铜版纸提价的落实为期不远。因此，我们建议投资者关注太阳纸业的投资机会。废纸方面，目前趋势难以判断，虽然短期废纸有下行压力，但近期美国东海岸码头劳资纠纷严重，如年底无法达成协议，或将引发一轮大罢工，届时废纸可能重拾涨势，一旦废纸价格重回强势，预计箱板纸会有新一轮提价，可关注箱板纸的交易性机会，如景兴纸业和山鹰纸业。

在县委、县政府及市局的坚强领导下 风险提示：需求进一步低迷