金融月份社会融资规模和贷款符合预期荐吧

民警现场拦截未果 金融：12月份社会融资规模和贷款符合预期 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2014年1月16日中国：银行12月份社会融资规模/贷社会融资规模/人民币贷款基本符合预期；行构成压力，但委托贷款增长强劲201 年社会融资规模为人民币17. 万亿元，亿元。社会融资总量同比增长19%（2012年长，12月份新增人民币2,760亿元，全年新增121%，这主要是因为在银行间利率相对较高/企业债发行转为委托贷款。不利因素是，包括的（用于）固定资产投资的月度融资额持续疲央行/财政存款小幅紧缩导致M2增速放缓201 年四季度M2同比增速从三季度的14.2符合我们的201 年预测，但银行理财产品、子银行活动在12月份小幅收紧（201 年122012年同期的11,600亿元；201 年四季度亿元）。这是由于人民银行为了实现M2增长银行信贷和M2的工具，这一工具比信贷额度方面也小幅紧缩，201 年新增财政存款升至在最后一个月释放了人民币1.47万亿元。

同业利率可能在2014年上半年继续高企股继续区间震荡，但下行风险有限我们预计同业利率可能在2014年上半年继续增速回落之前继续维持高同业利率来限制影子杆的整体上升。给定贷款额度的情况下，银行给企业，因而可能推高企业融资成本并对银行在央行立场放松之前银行股短期内区间震荡，行股平均对应0.77/0.75倍的2014年预期市净以及资产负债状况具有防御性的银行。我们评股、农业银行A股（位于强力买入名单）、农商银行H股/A股、建设银行H股/A股。主要陆；银行股盈利不及预期。