煤炭石油产能淘汰兼并重组正在进行中牛

煤炭石油：产能淘汰 兼并重组正在进行中 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

也有一些人他们的企业不仅存活 国家发改委督促煤企去产能12月初，国家发改委副主任连维良在鄂尔多斯参加了2016年全国煤炭交易会。

他强调十三五期间，中国将加速关闭和重组老旧、劣质煤炭产能，严格控制总产能。连主任表示，未来几年仍有大量小煤矿需要淘汰或重组（产能在 0万吨以下的煤矿总产能共计5.7亿吨/年，产能在9万吨以下的煤矿总产能共计 .1亿吨/年）行业将迎来兼并重组高峰年初至今秦皇岛基准煤价（5,500大卡/千克）同比下跌了20%，是2012年以来连续第四年以两位数的同比跌幅下跌。正如我们在2015年12月6日的报告“资产负债表恶化、信贷违约、裁员和产能退出”中指出的，鉴于煤炭市场下行周期持续，我们预计在连年亏损后，行业将出现更多重组，即便国企也如此。2015年月，国内煤炭业有49起并购，较2014年的 1起多出58%。中煤能源、陕西煤业和冀中能源都宣布了资产处置计划以改善利润状况。我们可能会看到以下趋势：1)向下游电力行业整合，如神华宣布以5 .9亿元现金收购 家电厂；2)向清洁能源领域发展，如转型为风力和光伏电厂以利用现有的输电络和更优惠的政策。

到2020年电厂升级改造将令煤炭需求减少1亿吨/年 总理在12月的一次会议中宣布，到2020年中国将通过电厂升级和效率提升减少电力行业排放量60%，这意味着到2020年煤炭需求将减少1亿吨/年（占2025年总煤炭消费量的2.5%）。随着中国从煤炭密集型经济转型，煤炭的需求将面临又一个打击。

维持谨慎观点；卖出中煤能源H/A和兖州煤业H/A我们预计持续的供给过剩将导致2016年煤价同比进一步下跌9%。维持对中煤能源H/A和兖州煤业H/A的卖出评级。