商业零售终端回暖依旧缓慢荐股蹭飞

商业零售：终端回暖依旧缓慢 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

零售板块回暖仍需时日，拐点尚未到来，建议投资者更多关注估值合理、成长性确定和企业治理优良的个股，推荐友阿股份、银座股份、步步高、重庆百货。

要点：

行业观点：从7月的50家终端消费数据来看，零售企业的实际销售表现可谓依旧低迷，并且从过去一年的销售情况来看，在当前的经济环境下，购、购物中心和快时尚等业态冲击延长行业低迷，零售业整体消费需求疲软。由于三季度是零售业的淡季，反腐冲击购物卡消费，销售情况不太可能出现明显恢复，我们认为行业走势依旧跟随大盘为主，难有较 动，继续维持零售行业中性的评级。

板块表现：上周上证综指上涨1.12%，沪深 00上涨1.72%，中信零售板块表现强于大盘，上涨5.68%。零售业各子板块方面，百货上涨 .49%，超市上涨2.42%，连锁上涨12.97%。

一周要闻。根据中华全国商业信息中心的统计，201 年7月份，全国50家重点大型零售企业商品零售额同比增长9.2%，是近五个月以来的最低。

2月已经成交4宗地块。 2月1日7月份商品销售增长速度下降，从原因上看，主要有以下几个方面：一是6月份的年中促销在一定程度上影响了7月份的销售增长；二是部分零售企业在7月份柜台、店面调整，影响了销售；三是购、快时尚等加大和延长了促销力度和促销时间，冲击了影响了大型零售企业的销售增长。

重要公告。重庆百货公告，公司上半年实现营业收入159.98亿元，同比增长 .78%，实现归属于母公司所有者的净利润4.79亿元，同比增长15.4 %，每股收益1.28元。合肥百货公告，公司上半年实现营业收入54.07亿元，比上年同期增长11.8 %，实现归属于母公司的净利润2.4 亿元，较上年同期增长0.27%。东百集团公告，公司上半年实现营业收入10.81亿元，同比增长 .11%，归属上市公司股东的净利润0.45亿元，同比下降6.27%。小商品城公告，公司上半年实现营业收入17.77亿元，同比增长7.56%，实现利润总额5.44亿元，同比增长7.67%。

风险提示：宏观经济复苏低于预期；络零售的冲击。