税收增长初现拐点财政政策未雨绸缪物业

今年上半年，我国经济增长回落明显，价格仍在高位运行。总体来看，经济处于长期高速增长路径下短期波动的下行区间，属正常调整范围，而且还有回调空间。原材料成本上涨是工业企业利润增幅回落的主要原因。受工业生产增速减缓和工业企业利润增幅回落的影响，流转税增长开始大幅下滑。总体税收增长拐点已现，并将开始下滑趋势。当前宏观经济的突出矛盾是经济增长回落和通货膨胀问题，针对宏观经济矛盾的政策目标是保持经济平稳较快发展的同时控制压力，即“一保一控”。

其动态路由调度更关注用户链点的优化 为此，本报告建议继续采取紧缩性货币政策搭配稳健的财政政策。预期汇率升值造成了资本持续流入，并形成货币扩张的压力，有必要适当加快人民币升值步伐。出口下滑正好可以调整总需求结构和出口部门的结构，对一些重要和关乎稳定的出口部门，可以采取财政政策予以缓解。会加大逆向选择，不宜采用。在新一轮经济下调中，财政赤字的压力会加大，为防止其转化为赤字并形成通胀压力，应未雨绸缪，采取更加稳健的财政政策。从近期来看，财政政策要点主要是与税收增长下滑相适应的支出调整政策。

自2007年第三季度开始，GDP增长速度连续回调，我国经济运行进入长期高速增长路径下的短期波动下行区间。在前一轮短期增长过热的情况下，适当的回调是可以接受的。在前一个短期增长周期中，内需（投资）与外需（出口）旺盛，国内宏观经济政策环境偏松，这些因素共同推动经济过热增长。与此同时，在需求过热以及石油等供给成本推动下，价格不断攀升。

此轮短期经济回调是国际经济环境变化及国内针对经济过热采取紧缩政策的综合作用结果。2008年以来，受次级债危机影响，美国及欧洲几大经济体均处于经济下滑中，全球经济增长放缓，通货膨胀加速。6月份，欧元区CPI同比上涨4.0%，美国6月份CPI同比上升了5.0%，生产者价格同比上涨9.2%。俄罗斯、乌克兰、土耳其、南非和印尼的通货膨胀率已达两位数，越南通货膨胀率超过25%。

在应对短期需求过热和通货膨胀问题时，我们采取了紧缩性的货币政策和稳健的财政政策。央行采取的紧缩性货币政策主要包括提高存款、加强对贷款的控制、票据对冲，同时采取了放松管制和更灵活的汇率机制使汇率升值的汇率政策。上半年存款准备金率四次累计提高2.5个百分点，6月末人民币汇率兑美元汇率比上年末升值6.1%，央行在2007年连续多次提高存贷款利率，一年期贷款利率达到7.47%，一年期存款利率为4.14%。但2008年以来美国、欧元区都在下调利率，央行则没有继续提高利率。从政策效果来看，汇率升值对于抑制流动性并控制通胀压力起到釜底抽薪的作用。而其它一些类似调节存款准备金率的政策效果则比较一般。稳健的财政政策主要是所得税税率下调的政策实施和大量增加对企业和低收入群体的补贴，这些政策较好地缓解了企业的成本压力，最大限度地减少了通胀压力对社会的冲击。总体来说，这一轮宏观调控政策取得了预期的效果，通胀压力得到了初步的遏制，“偏热”的经济也得到了“冷却”。

当前经济形势更加复杂，通货膨胀压力仍然很大，企业生产和利润以及国家税收出现下滑，出口部门问题尤其严重，国际通货膨胀呈蔓延之势。新一轮的宏观调控应该针对经济中的主要矛盾，采取相机抉择的政策搭配来解决。 1