万联证券研究所策略周刊第期

收益率为11.38%。在1月份排行榜中 万联证券：研究所策略周刊第4期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场策略一周市场回顾上周市场呈现出大幅震荡走势，前半周小幅上涨而后半周大幅下跌。从盘面上看，供给侧改革相关的煤炭、钢铁等板块受到资金关注，而成长股和题材股则表现弱势。截止上周五收盘，上证指数下跌 .25%，深成指下跌5.79%，创业板指下跌5.44%，中小板指下跌8.87%。行业方面，上周申万28个一级行业全部上涨，建筑材料、电子和国防军工行业涨幅靠前，涨幅达到8%的幅度；银行、休闲服务和食品饮料涨幅小队较小。

上周央行继续通过公开市场操作净投放资金，但因月度缴税扰动叠加逆回购大量到期，致资金面更趋紧张，回购利率纷纷走高。24日，银行间质押式回购市场上，隔夜回购利率上涨近5bp至2.02%，7天利率大涨14bp至2.49%，14天利率也上涨约9bp至2.59%。

最终，央行公开市场上周净回笼800亿元，上上周为净回笼4550亿元。数据显示，从2月25日到 月4日，总共将有9500亿元逆回购到期。面对巨量的逆回购到期规模，央行需要加大逆回购的规模进行对冲，避免对市场的流动性造成影响。预计短期内货币政策操作主要以平滑流动性为主，使用工具的期限不会太长，公开市场逆回购操作仍是首选。

市场观点21世纪经济报道消息，国资委相关人士向证实，将于2月25日公开十项改革试点的方案，大力推进国企改革。而似乎作为呼应的是，两大旅游行业的央企——中国国旅集团和港中旅集团也于2 日宣布将重组的消息。国资委将于近期开展十项改革试点。