公用事业火电迎来量价多重利好荐股呢

如果开发商的售楼场所能在市民报名的这15天内建完并即刻开始现场确认 公用事业：火电迎来量价多重利好 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上期板块表现：

2017年上半年板块表现：公用事业板块上涨1.10%，上涨幅度小于上证综指（2.86%），优于创业板指数(-7. 4%)。上半年火电、燃气板块的涨跌幅分别为1.00%和-10. %。

重要信息回顾：

全社会用电量同比增长，工业用电持续回暖。2017年月，全社会用电量2426 亿千瓦时，同比增长6.4%，增速比上年同期增加 .6个百分点。分产业来看，月第一、二、三产业用电量的同比增速分别为6.1%、6. %和9.0%。其中第二产业用电增速比上年同期提高6.0个百分点，回暖趋势明显，对新增用电量贡献度高达70. %。

发电量增幅明显，火电增速稳步提升。月份，全国规模以上电厂发电量24 68亿千瓦时，同比增长6.4%，增速比上年同期提高5.5个百分点；其中，规模以上电厂火电发电量18497亿千瓦时，同比增长7.2％，增速比上年同期提高10.8个百分点；规模以上电厂水电发电量 570亿千瓦时，同比下降4.8％，增速比上年同期回落21.5个百分点。核电与风电继续保持高增长，同期全国核电、风电发电量分别同比增长21.6%和21.2%。

装机增速同比回落，火电利用小时持续改善。截至5月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容量16.2亿千瓦，同比增长7. %，增速比上年同期回落4.2个百分点。其中，水电2.9亿千瓦，同比增长4.24%；火电10.6亿千瓦，同比增长4.77%；核电 47 万千瓦，同比增长21.9%；并风电1.5亿千瓦，同比增长12.2%。月份，全国发电新增设备容量 575万千瓦，比上年同期少投产627万千瓦。其中火电1 0万千瓦，同比减少1095万千瓦。月份，全国发电设备累计平均利用小时1479小时，同比降低5小时。其中，水电设备平均利用小时1161小时，同比降低1 4小时；火电设备平均利用小时1677小时，同比增加42小时。

5月单月天然气进口大幅增长，月消费量累计增速同比提升。月,天然气产量626亿立方米，同比增长8.6%，增速高于16年同期增速（ .9%）；天然气进口量 44亿立方米，同比增长15.6%，增速大幅低于16年同期增速（20.4%）；天然气消费量967亿立方米，同比增长1 .2%，增速高于16年同期增速（10.6%）。5月单月，天然气进口量72亿立方米，同比增长49.5%。

投资策略：

看好火电盈利反转，供给侧改革及国企改革带来的行业性机会。一季度以来煤价开始逐步回落，全社会电力需求回暖，火电交易电价开始回升。7月煤炭长协价格环比继续回落。

我们认为5月起两大煤企主动降价，叠加国家发改委连续释放保供、降价信号，将助推电煤市场价继续下行，煤电企业燃料成本压力将得到有效缓解。下半年煤电上电价有望上调。我们看好火电行业盈利反转所带来的行业性投资机会，推荐华电国际、大唐发电、华能国际、上海电力、皖能电力、京能电力等。

天然气消费稳步增长，燃气标的中长期具备成长性。发改委出台配气新政，限制分销商投资收益率。天然气消费稳步增长，燃气行业从中长期来看以量换价，具备成长性。我们看好百川能源、南京公用、深圳燃气等优质区域燃气龙头。